央行4400亿逆回购放量 银行间流动性重回宽松 春节前不会轻易降准，流动性变化不会太大

华创债券屈庆团队提出,如果剔除包括非银存款不缴纳准备金的影响,按照一次降准0.5%计算,大约等于释放流动性6300亿元。目前通过MLF+SLF方式所提供的资金规模甚至超过了一次降准。

本报记者 杨志锦 北京报道

“上周五资金面已经比较宽松。”26日,某股份制银行一位银行间交易员对21世纪经济报道记者表示,“今天央行28天期逆回购放量,资金面没有出现紧张的情况,到春节前后应该变化不会太大。”

中国人民银行的数据显示,26日央行通过公开市场操作进行3600亿28天期、800亿7天期逆回购操作,利率分别为2.25%、2.60%,利率均与上次操作持平。

此次投放刷新近3年最大单日投放规模。此前单日投放量最高点为2013年2月5日,当日投放4500亿流动性。

在央行向市场增加投放流动性的情况下,银行间流动性重回宽松。Wind显示,shibor7天利率报2.363%,相比上一天下降1.3个BP,相比上周最高点下降4.2个BP。7天回购利率为2.435%,与上一日持平,相比上周最高点下降8.4个BP。

“上周资金紧的时候,我们行都没有拆出资金。但这两天,我们都在拆出资金,市场资金面已经很宽松。”一位国有大行银行间交易员对21世纪经济报道记者表示。

1月中旬,由于外汇占款持续下降、财政存款投放减少以及春节取现等多个因素共同影响,短期资金需求大增,银行间流动性紧缺。Wind显示,银行间隔夜拆借利率一度高达5%,流动性高度紧张。

海通证券首席宏观分析师姜超认为,造成此次流动性紧张的根本原因是央行货币宽松的态度转变——降准预期落空,流动性投放短期化。

今年初人民币兑美元汇率贬值,而央行认为降准的信号意义太强,担心降准之后人民币贬值,因此央行并未采取降准的方式向市场提供流动性,而是用其他工具来替代。

一位城商行资金部人士对21世纪经济报道记者表示,央行表示不会轻易降准后,市场在修正预期。“我们理解央行春节前不会轻易降准,但会通过其他方式释放流动性,春节前银行间流动性应该不会特别紧也不会特别松。”他说。

21世纪经济报道记者统计,1月15日-25日间,央行通过逆回购、SLO等短期工具投放流动性7600亿,净投放4650亿;通过MLF、SLF和国库定存投放流动性9425亿。

华创债券屈庆团队提出,如果剔除包括非银存款不缴纳准备金的影响,按照一次降准0.5%计算,大约等于释放流动性6300亿元。目前通过MLF+SLF方式所提供的资金规模甚至超过了一次降准。

姜超则表示,考虑到7天逆回购招标利率仍在2.25%,央行的R007合意区间可能仍在2%-2.5%,央行会通过结构性工具维持货币利率稳定,但不会如去年一般大幅降准放水。

由于央行外汇占款持续下降,基础货币余额大幅下降。货币当局的资产负债表显示,2015年年末基础货币总量为27.64万亿,相比上年末下降1.77万亿。

月初,人民币兑美元汇率再度大幅下跌,外汇占款下降的趋势还将持续。东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示,为保持M2的合理增长,需要适当下调存准率以提高货币乘数,支撑经济和补充资金外流缺口,降准延迟不等于缺席或退出。

(编辑:曾芳,如有意见或建议,请联系zengfang@21jingji.com)