避险＋宽松政策预期：黄金价格创一年内单月最大涨幅

由于主要国家央行继续宽松政策，同时市场预期开启加息周期后的美联储也可能放缓加息步伐，1月份的最后一周，国际金价再度大涨，使得1月份金价累计涨超5%，创下一年来的单月最大涨幅。

到29日收盘，纽约市场交易最活跃的4月份期货合约收报每盎司1116.4美元，较前一周的收盘上涨近2%，加上1月份前几周的上涨，整个1月份，纽约市场金价累计大涨5.4%，是2015年1月份以来的最大涨幅。

受到带动，国内市场以人民币计价的黄金价格亦大幅上行，到30日连续交易收盘，上海期货交易所黄金期货主力合约收报每克238.5元，周内一度逼近240元关口，是2015年10月份来的新高。

与2015年1月份的黄金市场如出一辙，由于市场波动以及主要央行的“意外”政策，避险情绪以及宽松的货币政策预期，推动金市开年即扭转了前一年的颓势。

今年1月份，受制于金融市场大幅波动，全球股市、大宗商品大幅下挫，汇率市场巨幅波动，投资者纷纷涌入黄金市场需求避险，而进入到月底，随着欧洲、日本和美国货币政策的相继落定，黄金市场面临的继续宽松货币政策环境亦越加明朗。

“欧洲、日本央行继续宽松，最受市场关注的美联储第二次加息市场预期亦可能延后。”国泰君安(601211,买入)期货分析师王蓉表示，尽管美联储在新年后的首次议息会议后宣布维持基准利率，但会上透露出的不确定性担忧情绪上升，市场开始更多预期3月份第二次加息的可能性有所降低。

受到影响，资金涌入黄金市场的状况依然在持续。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新报告显示，到1月26日当周，代表投机力量的对冲基金和基金经理持有的黄金净多头寸已达到3个月来的高位。

与此同时，反映市场避险情绪强弱的黄金ETF投资也吸纳更多的资金。到目前，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有的黄金量接近670吨，整个1月份增持近30吨，创下了2015年1月份以来的单月增持记录。

“短期来看，油价暴跌仍将拖累通胀，金融市场的波动以及经济增长放缓都将影响美联储加息决策。”为此，包括金瑞期货等在内的不少机构认为，宽松的货币政策以及低通胀的环境或继续为金价继续提供支撑。

“不过短期调整并不意味着贵金属可能走出反转的行情。”王蓉则指出，在黄金市场，基于利率的投资性需求是决定黄金贵金属价格趋势的核心驱动力，如果利率未来继续上行，黄金贵金属作为投资品的投资回报预期将继续下滑，中期内，黄金贵金属恐仍难进入专业投资者的配置行列。