中国社会科学院金融所2日发布的《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2016）》指出，我国这次股灾的罪魁祸首就是股市的杠杆融资比例过高，而且没有透明度，监管制度上的最大漏洞就是没有建立银行与股市之间的防火墙。虽然《证券法》明确规定“银行资金不得违规进入股市”，但对什么是“违规”没有明确的规定。当银行理财资金通过伞形信托或配资公司大量流入股市后，并没有监管层出面阻止。
蓝皮书称，股市中的杠杆资金还表现在大股东的质押融资上。2015年7月8日前后，有1400多只股票停牌，相当部分股票停牌的原因是大股东将股票质押给银行进行贷款融资，当股价跌到需要补充保证金的价位时，采取股票停牌的方式应对。该行为暴露了股市与银行之间的另一条连通管道，涉及的资金规模应该比伞形信托和场外配资规模更大。
蓝皮书认为，在“国家队”入市救市的同时，中国证监会于2015年7月14日出台政策清理场外配资，这是防范再次出现场外加杠杆的重要措施。但仅此还不够，必须在制度上建立银行与股市之间的防火墙。需要多个金融监管部门联合行动，仅靠中国证监会一个部门难以真正完成建立金融防火墙的任务，至少还需要中国银监会的协调配合。
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