跟风高送转股须理性

昨日，三鑫医疗(300453,买入)、神州长城(000018,买入)和怡亚通(002183,买入)等高送转概念股强势上涨，引发市场资金追捧。尽管过去几年间高送转概念数度被炒的火热，但投资该类股票还须保持理智，盲目跟风仍是极具风险的非理性行为。

许多上市公司热衷高送转，这主要有以下三方面原因促成。首先，公司有做大做强的需要。上市公司特别是其中股本偏小的“中小创”企业，要做大做强，高送转是一种最常见的方式，因为，无论是获得银行贷款，还是进行股权融资，注册资本和股本规模都是衡量企业实力的重要指标。第二，资产注入的需要。股本太小，在日后注入资产时很容易影响到股权结构，不利于外来资本的注入，影响公司发展。第三，为首发、增发和其他战略投资者创造盈利机会。

不过，高比例送转股票只是对所有者权益作了会计处理，是股东权益的内部结构调整，对公司的经营状况和盈利能力也没有任何实质性影响。这类概念之所以被追捧，主要是通过除权，前期过高的股价会明显降低，而其在相应的板块中的价格就看似合理或处于洼地。比如，到目前为止2015年年报预案送转比例最高的劲胜精密(300083,买入)，拟每10股转增30股，以其昨日最新收盘价27.44元计算，转增实施除权后股价将仅有6.86元，马上降至低价股行列。

随着年报披露进入密集期，上市公司的分配预案不断出炉，其中，高比例送转股份的公司不在少数，在已公布的分配预案241家公司中，拟实施每10股送转10股以上的公司就有121家，占比逾五成。统计显示，上述高送转股自其公告分配预案起截至昨日，有74只个股下跌，占比达61.16%。跌幅最深的国联水产(300094,买入)自去年12月7日预披露每10股送转12股的预案后，股价一路下跌，累计跌幅高达57.40%，计划每10股送转21股的雷科防务(002413,买入)，跌幅也达到40.06%，高送转股的风险可见一斑。

需要注意的是，今年市场的猴性十足，操作该类概念股更须理智谨慎，投资选股首先要考虑公司的业绩、成长性，上市公司的内在价值才是投资收益的坚实保障。