李稻葵：坚决打赢稳金融这场硬仗

“稳定股票市场和汇率市场是当前中国经济转型升级过程中必须打赢的一场硬仗!”

全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵10日在全国政协十二届四次会议作大会发言时说,金融市场的波动对当前中国经济的运行和转型升级构成了直接威胁。金融市场出现巨幅波动根源上是金融市场制度不完善,需要从加强监管、统一金融监管、加强事后监管、建立稳定基金等方面着手解决。

在这份题为《坚决打赢稳金融这场硬仗》的发言里,李稻葵说,近期我国出现了一轮股票指数快速下行与人民币汇率贬值预期轮番互动的市场波动。从2015年6月中旬到年底,上证指数下降了31%。今年年初至2月26日上证指数又下降了22%。与此同时,诸多因素导致人民币兑美元的汇率从2015年以来贬值约6%。

李稻葵认为,股票市场短期快速的下降直接对相关家庭形成了心理冲击,影响着他们的消费。同时,中国经济金融结构空前复杂化,大量银行和企业直接或间接持有上市公司的股票,股价下降直接影响银行、保险、信托等机构资产质量,股价波动的风险传导效应十分明显。

此外,股票市场与汇率市场的恶性互动直接冲击着中国金融系统的稳定性。“这也是最令人担心的。”李稻葵称,当前,中国经济货币存量高企,相当于20万亿美元,而跨境资本流动基本开放,一旦市场预期股市、汇市不稳导致资本外流,后果会很严重。

在李稻葵看来,造成金融市场出现巨幅波动的根本原因是金融市场制度不完善。

对此,李稻葵认为,首先必须从根本上加强监管,严厉打击那些内幕交易和不合理行为。政府要拿出“打老虎拍苍蝇”的反腐力度整治金融市场。建议成立证券检察院和证券法院,将所有关于证券违规的检察与审判集中在一个地方,防止上市公司所在地机构插手,大力强化执法力度。

其次,在适当的时候将“一行三会”分业监管的模式整合为统一的大金融监管。当前银行、证券、保险、信托等行业“你中有我、我中有你”,已经形成了一个混业经营的态势。而“一行三会”沿用铁路警察式的监管,其弊端在2015年救市过程中已经表露无遗。

第三,注册制的实行必须辅之以更加严格的事后监管。注册制大大减少了审批过程中的寻租空间,但是公司上市后的监管也必须加强,尤其是要强力清理注册制推行后靠弄虚作假上市的公司。

李稻葵还建议,建立较大规模的资本市场稳定基金。事先宣布规则,借鉴我国香港特区政府1998—1999年经验,一旦金融市场出现恐慌性巨幅下降,资本市场稳定基金就及时果断入市。待市场恢复之后,该基金的盈利可以注入社保基金,或者以一定的折扣公开发行,还富于民。此外,迅速稳定人民币汇率的市场预期。在国际市场上反复表明人民币汇率政策意图,同时更加科学、精准地管理跨境资本流动,从而防止短期过大的资本流出。