保险投资出奇招 搭伙“出海”引风潮

保险资金海外投资,在2016年或将迎来新的“联合”增量。

近期,安邦保险竞购海外标的的消息一经传出,再度引发市场对险资联合投资动向的关注。分析人士认为,随着人民币国际化持续推进,境内外市场联通、联动加强,保险资金“走出去”的投资渠道和空间都较为乐观,海外投资的快速发展将成为中国保险业的“新常态”。

集中力量“办大事”

近期,由中国安邦保险集团、美国J.C.Flowers&Co.与香港春华资本三家机构组成的联合投资体,针对喜达屋酒店集团积极展开竞购。

公开资料显示,此前,万豪国际拟以122亿美元的价格收购喜达屋,万豪国际集团、喜达屋董事会一致通过收购提议。原本按照计划,该交易完成后,万豪将成为全球最大酒店集团,但安邦保险等三家机构组成的联合投资体此时意外“杀入”,而且相比万豪国际给出了更高收购溢价;不仅如此,该联合投资体报价为全现金报价,一掷千金的豪气更令万豪集团相形见绌。志在必得的背后,该联合投资体还承诺保障喜达屋品牌的延续性,以及维持管理层与员工的稳定。

“彩礼”如此丰厚,不少市场人士也认为,上述美国境外联合体的投标,事实上更有利于喜达屋维持其美国总部运转和目前的就业水平。

另有消息显示,美国黑石集团业已同意将旗下地产投资信托企业Strategic Hotels&Resorts Inc.转让给安邦保险集团,交易总价约为65亿美元。

当前,人民币国家化加速推进,境内外市场牵一发而动全局,联动效应进一步增强,这为保险资金“走出去”提供了更加广阔的投资渠道、空间。世界经济一体化背景下,资产配置的全球化趋势令保险投资面临新一轮扩容,“1+1>2”的强强加成亦催生出险资联合投资体这一新生事物。根据中国保险资产管理业协会对多家保险资管机构调研结果,目前,险资境外投资额约为360亿美元,已经占到保险业总资产的1.9%。

海外投资成“新常态”

华宝证券分析师艾潇潇认为,2015年保监会相关政策的出台,扩大了险资的配置空间,可供投资的市场增加,这开启了我国险资海外配置市场多元化时代。

海外资产配置如何展开,取决于外汇额度放开程度,平安证券分析师缴文超认为,在外汇额度真正放开以前,2016年保险业投资端方面不会有大的突破。预计资产配置比例将维持平稳,资产配置之间大比率转换现象不会出现。

虽然保险资金海外投资增速近期略有放缓,但保险资管人士认为,整体上仍将延续不断扩大的趋势。负债端新增的保费和资产端到期的资产,都存在再投资的需求和压力,而海外投资是重新配置的一个重要选项。保险资金今年的海外投资增速有望超过去年水平,特别是海外部分地区的不动产,依然会有可观的投资收益率空间,一些金融产品也具有升值潜力。

中国平安相关负责人表示,利率下行虽然带来投资压力,但通过调整资产结构,特别是关注商业地产、物流资产、权益资产、信用债、非标资产、海外等资产,仍然可以获取较好收益。

规避风险不容忽视

前述保险资管人士认为,目前,保险资金可投资的海外标的包括股票、债券、各类基金和不动产等,未来出海配置资金的形式有望多元化。因直接购买海外不动产而开展调研等工作的成本,以及后续管理成本都是保险公司“走出去”时需要考虑的问题,相应的政策风险、信用风险也需要密切关注。

目前,不动产投资、股权并购、私募基金是保险资金推进海外投资的主要方式,不动产依然是占比相对较大的组成部分。分析人士认为,从全球环境来看,部分区域的不动产投资机会依然值得把握,保险机构在选择标的的时候,也应当将涉及不动产相关的金融产品纳入考虑,以分散投资风险。

同时,外汇额度也成为保险机构关心的话题。中国证券报记者从业内获悉,部分保险机构已经认为有申请追加QDII额度的必要,“额度紧张”可能成为未来一段时间内部分关注海外投资机会的保险公司所面临的一大挑战。

保险资管人士则认为,在险资参与海外投资程度加深的大趋势下,外汇方面的掣肘只是短期现象,随着相关政策的推进和制度的完善,保险资金依然将在谨慎研判市场大势的同时,适度扩大海外投资规模,实现投资的组合优化配置。