草根族的“上市预科班”

曾经名噪一时的“汉柜”（即武汉证券交易中心），让湖北最接近拥有国内第三家证券交易所的梦想；祥龙电业(600769,买入)、武汉中商(000785,买入)、中百集团(000759,买入)、汉商集团(600774,买入)等7家公司从这里走向沪深交易所。如今，“汉柜”已成为历史，而在国内最早被称为“四板”的武汉股权托管交易中心，也将自己定位为中小微“草根族”企业通往上市之路的预科班，并已逐步成为全国区域性股权市场发展的样本之一。

武交中心的起源，最早可以追溯到2008年。武汉光谷联合产权交易所，当时与武汉大学中国金融与风险管理研究中心成立联合课题组，探索研究设立区域性未上市公司股权交易平台，研发交易系统并进行试运行。2011年8月，省政府正式批准设立武交中心。

在正式挂牌运营的4年多的时间里，武交中心的业务规模也在不断刷新历史。最新数据显示，在全国已经设立的近40家区域性股权市场运营机构中，武交中心的托管、挂牌、融资等主要业务指标都已跃居前四位。具体来看，2015年，武交中心全年新增托管登记企业483家，同比增长116.59%；挂牌交易企业新增451家，相当于前三年挂牌企业累计之和的1.36倍；新增成交11亿股，同比增长375.91%，新增成交额19.96亿元，是前三年总交易量的14.25倍；2015年全年为93家企业完成股权融资207笔，新增融资金额79.97亿元，同比增长65.61%。

目前，该中心托管登记企业达到1700家，托管总股本1000.01亿股；挂牌交易企业977家。

不过，从交易量来看，运营至今，武交中心累计成交23.29亿股，成交总金额36.3亿元，绝对值依然较小。因此，部分市场参与者甚至认为“四板即死板”。对此，武交中心董事长龚波认为，从交易量和融资额的角度看，不能将四板简单地与A股市场相提并论。

“与沪深交易所不同，四板最主要的功能并非融资和交易，而是要做中小企业规范培育的园地和上市预科班。”龚波表示，“只要企业家有向往，愿意做一家规范成长的企业，我们都希望在家门口为你提供一个走向资本市场的平台。”

用龚波的话说，四板是一个“模子”，对于从未踏入资本市场的企业而言，“你进来了就知道哪些地方要做成什么样”。他认为，企业在接受辅导、申请到四板挂牌的过程，是自身不断规范的过程，公司通过挂牌进一步理顺了股权关系、规范了财务管理、知晓了信息披露，也逐渐熟悉了资本市场运作的基本规范要求，这将为企业的健康成长和上市之路打下基础。

4月6日在武交中心挂牌的联统机械，其2015年的营业收入近6000万元，净利润超过500万元。公司总经理李涛对证券时报·莲花财经记者表示，该公司有进军新三板的计划，挂四板也是为了先探路。

而黄冈市金融工作局副局长李拥军也表示，该市推动企业在四板挂牌，并不是为了那些“高大上”的目标，而是帮企业搭建一座通往资本市场的桥梁。“通过在四板的挂牌，开阔了企业思维，也培育了一大批年轻有为的企业家。”李拥军表示，在挂牌过程中，很多企业对上市融资有了更加深入的认识，而不是简单地只为融资，“上市首先是规范，其次是发现价值，最后才是融资。”

从实际效果来看，四板挂牌企业有效提升了市场知名度，部分企业获得了更多的融资机会，有的还实现了从四板到更高层次的新三板和创业板的转板升级。如主营蓝莓及各种深加工产品的襄阳佰蒂生物，通过四板市场的培育，已于2014年11月登陆新三板。而石开工艺、华丽食品等多家企业，经过在四板市场的融资、培育后，也均已启动转板到新三板的申报准备工作。

“各级政府都在大力支持四板市场的发展，湖北省也营造了良好的政策环境，给出了很多政策红利。”龚波表示，除了市场行为之外，政府这只“有形的手”的主动作为，将加快企业走向资本市场的步伐。就黄冈而言，该市成立专班持续跟踪、辅导企业，还用财政资金对四板挂牌企业进行补贴，每家公司的补贴额度达30万元，基本上覆盖了企业挂牌的辅导成本。

2015年，湖北省政府在《关于武汉城市圈科技金融改革创新的实施意见》中提到，要推动武交中心积极开展股权登记、股权质押融资和股权转让等业务，探索实施做市商制度，使之成为企业投融资对接平台、企业改制规范平台和政府扶持资金运用平台。而湖北省正在推进的长江经济带产业基金，还将设立专门的四板投资基金。龚波认为，这些举措都将有力支持湖北四板市场未来的发展。

证券时报·莲花财经记者还了解到，根据规划，武交中心还拟在2016年推出“上市后备板”（PRE-IPO板），为具备上市潜质的优质挂牌企业提供融资对接、转板升级、上市培育等优先服务。