缓解资金面压力 央行“注入”2855亿MLF

为缓解本周来资金面趋紧压力,央行昨日开展了2855亿中期借贷便利(MLF)操作。与上个月媒体报道央行开展MLF询量但最终“询而未发”不同的是,昨日央行在下周MLF集中到期前,就提前“注入”流动性,给市场吃了颗“定心丸”,有助于保持流动性的合理充裕。

央行微博昨日晚间公布,4月13日,为保持银行体系流动性合理充裕,对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元,其中3个月1270亿元、6个月1585亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%,引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

这减轻了昨日资金面趋紧的压力。据交易员透露,昨日银行间市场资金面早盘一度趋紧,午盘后随着隔夜期限资金供给增大,流动性重回宽松。

数据显示,昨日早间,上海银行间同业拆放利率(Shibor)上涨范围继续扩大。除最长期限的1年Shibor利率微跌外,其余各期限Shibor利率皆上涨,但涨幅均在1个基点以内。隔夜和1周Shibor利率分别收于1.9960%和2.3020%。

此次央行通过MLF对流动性进行预调的原因,主要是为了减缓本月缴税和MLF下周集中到期所带来的流动性压力。本周来机构对流动性预期偏谨慎,银行间市场资金价格略有上涨,资金拆借难度较上周增大。

面对此,从央行操作来看,保持了“逆回购+MLF”适度投放的思路。昨日央行以利率招标方式开展了400亿7天逆回购,中标利率维稳在2.25%。鉴于当天逆回购到期量300亿,故当日实现小幅净投放100亿。

值得一提的是,从利率来看,昨日MLF操作并未释放出利率下调的信号。昨日开展的3月和6月期MLF利率均与今年2月份持平,但较上月媒体报道的MLF询量时的利率有所上行,显示出央行不愿过度放松的意图。

中信证券表示,近期流动性中性格局不改。目前,市场上虽出现了对4月份降准可期的判断,但短期内过度博弈降准并不可取。一方面,3月外汇储备数据印证了汇率风险暂时“出清”,意味着央行维稳汇率的需求减弱,干预减少会自动带来流动性投放;其次,在流动性中性格局不改的大环境下,结合近期央行操作态度谨慎,料短期内“逆回购+MLF”足以对冲4月中旬即将到期的大量MLF。