最严投资者适当性要求发酵 违规者大规模被清理出场

新三板市场在去年初迎来一轮短暂的疯牛行情,三板做市指数在短短不到两个月的时间里暴涨1580点,涨幅高达143%。与之相伴的正是成交量的不断提高,市场在几周时间内接连突破历史新高。

正是彼时的“造富机会”让无数无法满足投资者适当性的投资者,选择了绕开监管渠道开户入市。由此,一些机构也发现了高门槛下的“商机”,这便是帮助想要在新三板开户的散户垫资凑够500万元的可交易金融资产,同时靠收取高额的手续费牟利。

大量不合格投资者的入场在数月后引起了监管注意,从去年6月开始至今,监管层已展开了几次自查。

近期非公部再次向券商传达了加强投资者适当性的表态,同时也给出了更加具体的投资者门槛要求。

21世纪经济报道记者了解到,此次细化之后的投资者门槛要求程度,堪称新三板市场成立以来最严格,无数违规投资者包括散户和机构都将面临被清理的命运。

大量不合格投资者被清理

此前全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)规定的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行) 》中,机构投资者的准入门槛是注册资本500万元人民币以上的法人机构;实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。

而个人投资者层面的门槛则是:投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等,信用证券账户资产除外。

另外,还要求投资者个人具有两年以上证券投资经验,或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

如今,在非公部与券商沟通的最新情况中,上述门槛再度细化。

机构投资者,需要面临验资等环节。一位北京地区大型券商营业部的人士告诉记者:“此前的要求中注册资本满足500万人民币,因目前企业的注册资本不履行验收手续,所以注册资本的条件不适合继续使用,应当执行实缴资本满足500万人民币要求,需要企业提供经审计的财务报表或验资报告。

另外,该人士进一步表示合伙企业要求实缴资本满足500万,此条唯一的证明方式即提供经审计的财务报表或会计事务所出具的验资报告,不承认合伙企业协议、银行存款回单、未经审计的报表等形式。

个人投资者层面,500万可交易性金融资产的要求依然没有变化,但细化要求体现在了可交易性金融资产的计算范围。

根据此次监管层的要求来看,可计算资产范围不含信用账户资产、场外基金、理财产品、私募产品、OTC资产。

与此同时,投资经验,专业背景或培训一处的要求也更加严格。“相关专业背景或培训经历”仅指国家承认的高校相关专业毕业证书,或考取的国家承认的会计证、CPA、CFA、经济师、审计师、证券、银行、保险从业资格。不承认非官办的职业学院证书、社会机构培训经历、公司的职业经历证明等。

“此次证监会非公部想要针对的并不仅仅是垫资开户的散户投资者,实际上是要将浑水摸鱼的机构也一并清理出这个市场。”

自新要求传达至券商处后,新三板上违规或是打擦边球的投资者面临着新三板市场有史以来最严的一轮清查。

一位北京地区的投资者告诉记者:“这几天身边天天有朋友户被封,我觉得市场里投资者的数量至少减少20%。”

而另有一位新三板投资者也告诉记者,被券商要求本周五之前账户中需要有500万。

实际上在券商自查的过程中已经有投资者向记者反映,因不满足条件自己的账户只能卖不能买,损失惨重。

非公部根据自查情况入手

今年以来针对新三板市场投资者适当性的监管毫无疑问上升了一个层面。这背后正是监管的发起方由全国股转系统上升为证监会非上市公众公司管理部(下称“非公部”)。

此前的一轮核查是由全国股转系统发起。2015年6月3日,全国股转系统向各主办券商下发了《关于加强投资者适当性管理工作的通知》。

文件中重申了投资者适当性管理有关要求,禁止主办券商及其工作人员为客户垫资开户等违规行为,并要求主办券商开展自查工作,持续规范投资者适当性和投资者交易行为管理。

而今年券商被要求发起的自查则是证监会非公部要求的。

此前记者获取的文件显示,非公部表示此前在日常监管中屡屡发现主办券商未严格执行现有的全国股转系统投资者适当性管理,存在为不符合适当性管理规定的机构和个人投资者违规开通权限的情形,并要求各家券商开展自查。

非公部也要求券商在4月10日之前上交券商自查材料。

前述营业部人士告诉记者:“此次门槛的细化正是来源于券商递交的自查材料,根据自查材料非公部有针对性的提出了一些具体的要求。”

不过,此次非公部的要求也在券商内部产生了争议。

东方证券一家营业部的人士对记者表示,“此次细则中的一些规定有些不按常理出牌。例如计算资产范围不含场外基金、理财产品、私募产品、OTC资产等这一项。从操作层面,我们与客户很难沟通。一些客户向我们反映,资产中剔除开放式基金,但我通过你的系统买了代销产品凭什么就不计算在资产范围内。”

“此次投资者适当性也是,还有清理三类股东的情况,我们发现针对新三板市场的一些要求可能和主板市场不太一样。我们用的恒生系统,在这个系统里开放式基金这一资产是被计入可交易性金融资产的,同时在主板的一些情况下也是认这一资产的。但现在非公部说不承认这类资产,类似的情况让我们有点晕头转向。” (记者微信:tyronelove)(编辑 郑世凤)