立足固定收益业务 打造一流特色投资银行

20年前,它从佛山的一家营业部起步;如今,它已发展成为业内富有特色的上市券商。

作为一家身处沿海地区的中型券商,第一创业是如何坚持差异化经营战略并保持业务持续稳定增长?如何打造出“以固定收益业务为特色”的全业务链?又是如何保持核心管理团队从收购佛山证券以来稳定不变?带着这些问题,证券时报记者日前专访了第一创业总裁钱龙海。

主动选择 坚定执行

证券时报记者:据了解,第一创业较早组建了固定收益部门,主要服务于专业债券投资者的销售和交易,以及债券发行与承销,与大多数证券公司以股为主的投行业务定位形成差异。当初这一设计,公司是基于怎样的考虑?

钱龙海:第一创业前身是1993年成立的佛山证券,2002年迁址至深圳并更名,当时我们确立的公司愿景是“追求可持续发展,打造独具经营特色、业绩优良、富有核心竞争力的一流投资银行”。这个经营特色后来被具体化为“以固定收益业务为特色”。

在定位公司的发展战略时,管理层就意识到债市发展可期。基于这种判断,我们也在考虑第一创业应如何参与到债市的发展进程中,体现我们的固定收益特色,最终切入点是提升并展现公司的市场化定价能力。2003年我们开始进入银行间市场,2004年现券交易量占据业内前四名。随后近10年,我们基本保持这样的位次。

近年来,一方面,债券市场取得了非常大的发展;另一方面,证监会和证券业协会推出了一系列推进证券公司改革开放、创新发展的政策和措施,尤其是推动证券公司基础功能恢复、放宽业务范围和投资限制,鼓励证券公司去同质化,建设以交易业务为核心的机制,我国固定收益业务的空间进一步打开。为此,我们提出了“打造以固定收益业务为特色的投资银行”发展战略,希望能在固定收益这个市场容量大、机构投资者多、能体现投行的市场化定价能力、非常适合现代投资银行功能发挥的业务领域进一步做深、做精、做出特色。

所以说,这个设计现在看是我们对行业竞争形势做出的判断,但早期其实是源于自身追求“特色化”的主动选择,后期则是基于公司可持续发展做出的“专业化”设计与对战略坚定不移的坚持。

坚持特色 长期深耕

证券时报记者:如今,第一创业已形成了从研究、销售、交易到资产管理,以“固定收益业务为特色”的全业务链条,并已连续11年保持现券交易量居同业前五名的优异成绩。在参与者或竞争者规模体量特别大的银行间债券市场,第一创业作为一家中型券商,稳立债券市场并逐步建立领先优势的秘诀是什么?

钱龙海:第一创业目前在债券市场所取得的成绩,是公司坚持固定收益业务特色,经过多年投入和坚持、积累的结果。在固定收益业务领域,我们一直以成为“中国一流的债券交易服务提供商”为发展目标,并形成了从债券承销、债券销售、做市交易、资产管理到宏观与信用研究的全业务链模式。这一模式的特点主要体现在“全”和“优”两方面:

“全”主要是指资质全、品种全、业务链条全。在资质上,公司是拥有“央行公开市场业务一级交易商”资格的四家证券公司之一,也是拥有“全国银行间债市做市商资格”的五家券商之一。同时,我们还是财政部指定发行国债的承销团成员,拥有国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行金融债承销商资格。齐全的业务资质,使我们有条件在债券承销、债券销售、债券做市交易、债券资产管理、宏观与信用研究等债券品种上,布局我们的全业务链模式。

“优”主要体现在两点:一是市场占有率高,二是产品创新能力强。多年以来,公司的现券交易量,债券承销量、债券做市量及市占率等一直位居行业前列,公司债券资产管理及宏观与信用研究在业内也有较大影响力。同时,公司在债券融资领域设计并发行了多个创新产品,包括深交所第一只可分离交易可转换债券,国内第一家私募性质的恒丰银行次级债,国内第一只资产抵押式企业债券——泰格林纸企业债,以及国内第一只采用海域使用权抵押的企业债券——08连云发展债等。

做大资管 完善布局

证券时报记者:除了固定收益业务,第一创业资产管理业务同样拥有一支专业能力强、业务经验丰富的投资和研究团队。当然,市场对于贵公司这一业务的认识可能还主要停留在苏彦祝的时代。事实上,苏彦祝带着原创金资管核心团队组建创金合信基金子公司后,贵公司的资管版图又获得了新的补充,能否详细介绍一下现有的资产管理业务?以及第一创业资管团队与子公司创金合信之间的定位区别?

钱龙海:近年来,第一创业组建了一支专业能力强、业务经验丰富的投资和研究团队,将投研优势转化为产品优势和品牌优势,实现从证券投资向资产配置的转型,积极进行产品创新,以绝对收益为目标,为个人和机构投资者创造稳定增值回报,公司资产管理业务实现了快速发展。

目前,公司通过资产管理部和控股子公司创金合信开展资产管理业务和基金管理业务。资产管理部主要从事集合资产管理、定向资产管理和专项资产管理等券商资产管理业务;创金合信作为公司从事公募基金业务的控股子公司,设立至今主要开展了公募基金和特定客户资产管理业务。此外,我们还在大力发展产业基金管理业务。

2013年、2014年和2015年,第一创业期末受托管理资金总额分别达到827亿元、953亿元和1618亿元,保持持续增长态势。根据中国证券业协会公布的数据,公司2013至2014年度受托客户资产管理业务净收入分别位列全行业的第七位和第十七位。

创金合信于2014年9月19日设立了第一只产品——创金合信金睿2号,截至2015年12月31日,创金合信设立并尚在存续期的产品有103只,其中,特定客户资产管理计划96只,证券投资基金7只。专户管理规模行业排名第八位。

在产业基金管理上,第一创业主要以新材料、物联网、机器人等行业为主,目前已与一些大型国有企业集团、上市公司及未上市的一些细分行业龙头企业合作成立了产业基金,实现产融结合,不断增强为实体经济服务的能力。

团队稳定 理念留任

证券时报记者:据了解,第一创业拥有稳定的核心管理团队。其中,您与董事长刘学民先生、监事会主席周兰女士服务年限超过15年,副总裁兼董事会秘书萧进华先生、副总裁奚胜田先生、副总裁兼合规总监、首席风险官王芳女士在公司的服务年限均超过10年。在人员流动较高的证券行业,如此稳定的核心管理团队并不多见。第一创业核心管理团队如此稳定的原因何在?这是否与贵公司相对市场化的激励机制有关?

钱龙海:第一创业核心管理团队之所以如此稳定,原因主要有两方面:一是公司有一个良好的治理结构;二是高管团队对公司核心价值观、企业文化和经营理念、战略发展目标高度认同。

公司的股权较为分散,持有5%以上股权的四家股东占总股本的50.25%,前四大股东中,既有国有成分,也有民营性质,体现了均衡多元的股东结构,有利于本公司更好地建立规范的法人治理结构和良好的经营机制,也有利于公司战略坚定不移地执行。

此外,一直以来,在创业和发展中,我们始终秉承“诚信、进取、创新”的核心价值观,形成了“开放、创新、包容、协作”的海洋文化。

以企业文化为依托,第一创业形成了“公开、公平、透明、市场化”的人力资源政策,推行了“为贡献/业绩付薪、为潜力付薪、为能力付薪”的薪酬理念,通过包括领导力、核心能力、专业能力素质模型建设,培养有理想、有职业道德、有持续系统学习能力、有正确思维方式的合格的第一创业人。这种独特的企业文化不仅确保了管理团队的稳定,推动了公司员工的成长,同时也吸引了一批优秀人才加入公司,有效提高了一创人的积极性、忠诚度与专业服务能力。

充实资本 六方发力

证券时报记者:证券行业属于资本密集型行业,净资本规模的大小是决定业务规模的重要因素。根据中证协的数据,截至2015年12月31日,第一创业净资本规模约为44亿元,在124家证券公司中排名第六十位,这对贵公司的做大做强和未来新业务的资格申请形成了制约。上市后,贵公司的净资本规模将会得到怎样的提升?募集资金的用途是什么?计划对现有业务进行哪些调整?

钱龙海:公司本次发行的募集资金在扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金。具体起来说,将主要从以下六个方面扩展公司相关业务:

第一,加大对固定收益业务的投入,进一步提升其行业竞争优势,保持其在市场的领先地位。在积极发展债券销售业务的同时,充分利用公司积累的客户优势、品牌优势,大力发展做市等债券交易业务,为市场提供流动性服务,使公司成为一流的债券交易服务提供商;继续加大国债、央行票据、政策性金融债、中期票据、短期融资券等固定收益产品的承销力度,深入挖掘客户需求,扩大公司在债券市场上的承销能力,进一步扩大固定收益业务的影响力;积极进行产品创新,在保持银行间市场业务优势的情况下,大力拓展交易所债券业务。

第二,增加对融资融券等创新业务的投入,逐步使创新业务成为公司新的收入来源和利润增长点。

第三,增加资产管理业务投入,加强产品创新,扩大资产管理规模。在资产管理业务上,以绝对收益为目标,继续加强投研团队建设,发挥投研优势,把产品创新作为发展资产管理业务的驱动力,丰富和完善公司产品线;同时充分利用公司固定收益业务优势,为投资者提供丰富的固定收益产品,及为银行等机构提供投资顾问服务,扩大产品数量、规模及客户范围;大力推动以资产证券化为依托的专项资产管理计划等业务,实现资产管理的多品种发展;进一步拓展营销渠道,提升产品的销售能力,提高资产管理业务对公司的收入贡献率。

在基金管理业务上,主要大力发展以主动管理为核心的公募基金和特定客户资产管理业务,要加强投研团队建设,引留投研管理人才,优化投研管理机制,促进研究成果不断向投资业绩转化,进一步提升投资管理能力;紧跟市场节奏和行业发展动态,大力推进产品线建设,重点进行有望快速打开市场的创新型产品设计,形成差异化竞争优势;加强内外部资源整合,做强做深渠道合作,同时对行业发展的新型营销模式进行探索,打造多层次的营销体系。

在产业基金管理上,积极发展以新材料、物联网、机器人等行业为主的股权投资基金的管理业务,努力探索并购基金、债权投资基金、夹层基金等新兴直投基金形式,以不断扩大投资管理规模,进一步提升业务创新能力和管理能力,满足客户多样化的需求,提升服务实体经济的能力。

第四,加强研究部门基础数据库和金融工程平台的建设和招揽高素质人才,提升公司的整体研发水平。

第五,增加对一创摩根、一创期货、一创投资等子公司的投入,进一步提升其业务能力及行业地位。

第六,持续坚持“技术牵引业务、技术引领创新”的IT理念,加大信息系统投入,打造科技金融,提升公司核心竞争力。

周靖宇/制图