“狙击”万亿呆坏账 银行加快推进不良资产证券化

近日,中国银行(601988,买入)间市场交易商协会发布了《不良贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》,中国银行和招商银行(600036,买入)分别发行了两单不良资产证券化,标志着不良资产证券化重启。专家认为,这并不代表银行的万亿元不良贷款获得立刻见效的“解药”,初期不良资产证券化的规模可能不会很大。

初期规模可能不会很大

银监会数据显示,截至2015年底,中国商业银行不良贷款余额达1.2744万亿元。多个银行的不良贷款余额增速在50%以上。银行多渠道“狙击”万亿不良资产的号角已经吹响。

近日,中国银行间市场交易商协会正式发布《不良贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》,这一指引被业内称做“不良资产证券化的根基性制度”。同时,银监会确定了工商银行(601398,买入)、农业银行(601288,买入)、中国银行、建设银行(601939,买入)、交通银行(601328,买入)和招商银行等6家银行作为不良资产证券化的首批试点机构。

据悉,根据风险程度,银行将贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类,、其中后三类为不良。所谓不良贷款资产证券化,就是银行把不良资产打包,通过在资本市场上发行证券的方式予以出售,以获取现金。通过不良贷款资产证券化,银行可以腾挪出更多资金用于发展更多业务。

不过,银联信总经理符文忠认为,信息披露指引出台并不代表银行的万亿元不良贷款获得立刻见效的“解药”,初期不良资产证券化的规模可能不会很大。2015年4月央行推出信贷资产证券化注册制前,多家机构曾预测全年信贷资产证券化的市场规模可达到5000亿-6000亿元。然而,该制度“满月”时仅有17单产品面世,规模共507.88亿元,去年全年的信贷资产证券化规模也远远不及预期。

“制定更严格透明的信息发布和信息调查是不良资产证券化试点的先决条件,去年信贷资产证券化推出后,产品规模远逊于预期,投资者不敢投的原因就是该制度中信披规则不健全,担心自己无法完全了解到产品风险。”符文忠说,商业银行对于不良资产证券化这一新的不良资产处置途径肯定是抱持积极尝试的态度,但是对于投资者来说,一听“不良”就持谨慎态度了。

中行首单:存在地区集中风险

5月26日中国银行首单不良信贷资产证券化产品(ABS)“中誉2016年第一期不良资产支持证券”在银行间市场成功簿记发行,发行规模3.01亿元人民币,5月27日信托正式成立。这是国内信贷资产证券化业务重启试点以来首单公司不良贷款资产支持证券。

作为首只不良资产证券化项目,其资产池的情况受到市场重视。中誉一期资产池贷款笔数为72笔,贷款人数量42人,其中单户平均本金余额近3000万元,前五名借款人集中度达71.83%。

贷款分别来自中国银行山东省内分行,其中德州分行占比最大达24笔,青岛和烟台分行分别为13笔和14笔,此外其余贷款则零星来自于青岛、济宁、烟台等多个地区分行或支行,虽然名为不良资产,但其中大部分贷款在风控结构上都具有保证+抵押,当中只有“保证”措施一项的仅有5笔。

银联信银行业观察家钟加勇表示,值得注意的是,虽然入池资产附带抵质押担保的占比较大,且抵质押物估值金额高,但中行首期不良ABS仍存在资产地区集中度高等风险。入池资产分布在9个城市,但全部来自于山东省,存在很高的地区集中风险。不过,不良资产证券化试点初期,基础资产一般都会选择在东部发达地区,因为这些地区的法律环境、信用体系相对完善,不良资产二级市场相对活跃。在不良贷款处置过程中,出于维护地方经济发展和社会稳定的考虑,地方政府可能会出台相关政策促进或阻挠资产处置的进程,进而影响到资产的回收估值。而地方司法环境也会直接影响到资产的回收变现水平。

试点银行积极筹备发行

同时,招商银行“和萃2016第一期不良资产支持证券”也于26日在银行间债券市场发行成功,证券总额2.33亿元。其中,优先档1.88亿元,占比81%,评级AAA,发行利率3.0%,获2.28倍认购;次级档0.45亿元,占比19%,不评级,获接近两倍认购。

钟加勇认为,从基础资产选择来看,招行的和萃一期资产支持证券项下的基础资产资产池由分布在全国各地的信用卡不良资产组成,全部未偿贷款本息总额为20.9亿元。入池资产的未偿本息余额在5万以内占比最大为77.36%,预计回收金额占比为44.80%,平均每笔余额1.63万元。入池资产借款人的分布地区相对较分散,地域集中度风险相对较小。且借款人地域、职业、放款额度、年龄等分布较为分散,虽然单个借款人的回收情况存在较大波动性,但较好的分散性在一定程度上降低了总资产池回收金额的波动程度。

据悉,除了中行和招行外,其他几家获批试点银行的筹备工作也在紧锣密鼓地推进。后续几家银行发行的不良资产证券化项目的发行金额将大幅增加。几家试点大行之中,农行速度最快,已经进入评级阶段。农行优先级的发行金额预计20亿元。建行的规模还没最终确定,但预计也将在10亿元以上。工行在几家大行中步伐较慢。