供给侧改革加速推进借道分级基金布局周期板块

煤炭、钢铁昨日强势上涨,相关板块的分级B表现突出,鹏华钢铁B尾盘涨停,鹏华资源B上涨3.86%。

据Wind数据显示,鹏华旗下的鹏华钢铁B和鹏华资源B自6月1日以来,分别反弹19.32%和25.56%,远远超越上证综指4.55%的涨幅。

近期周期板块行情能否延续?鹏华国证钢铁指数分级基金经理陈龙表示:“随着供给侧改革加速推进,从需求端来看,煤炭进入旺季,钢铁淡季不淡,利润水平的好转有望成为板块表现的催化剂。”

在券商投顾看来,从行业轮动的角度,在市场整体系统性风险不大的背景下,短期市场热点切换,周期板块有望接力,建议投资者关注鹏华周期板块指数分级产品,如鹏华钢铁分级和鹏华资源分级。据集思录的数据,钢铁B目前的价格杠杆在2.318倍,鹏华资源B目前的价格杠杆在1.741倍。

事实上,近期一系列的信号显示,政府正在加速推进供给侧改革:国家发改委于7月7日就钢铁和煤炭去产能任务召开了全国电视电话会议,发改委主任徐绍史在会上要求所有地方政府在7月底前明确其各自的去产能目标,并且必须在2016 年底前完成目标。

而此前的6月26日,宝钢股份和武钢股份同时发布公告称,宝钢集团与武汉钢铁(集团)公司正在筹划战略重组事宜,自6月27日开始停牌。上述两个事件显示,下半年供给侧改革已经进入实质性执行阶段。根据长江证券对供给侧改革历史经验的研究,当去产能政策进入实质性阶段后,相关板块能获得一定的超额收益;广发证券亦在半年度策略报告中指出,只有“动真格”去产能时,才能引来周期股真正的投资机会。

从需求来看,6-7月电厂即将陆续进入传统的“迎峰度夏”储煤期,预计电厂补库或将在一定程度上拉动煤炭需求。动力煤旺季已至,需求边际向上较为确定,复产短期难度较大,煤价上涨速率及幅度将明显强于前期。

钢铁板块方面,高华证券报告显示,得益于目前非常低的库存水平,钢材价格仍维持强势,目前钢铁的利润率水平仍好于今年一季度。

此外,从业绩看,鹏华基金认为,周期板块有望超预期。对于目前较受关注的半年报业绩行情,从已有业绩预告的个股表现来看,市场对此虽有反应但并不显著。后续随着半年报的陆续披露,业绩行情有望成为板块表现的催化剂。