10月份我国新增贷款6513亿元 增势放缓

随着房地产限购限贷政策逐渐加码,新增贷款动能有所减弱。据中国人民银行昨日公布数据,10月份人民币贷款增加6513亿元,环比下降46%,增速低于市场预期。不过,限贷政策对住户贷款的影响还需要时间显现,当月住户部门中长期贷款增加了4891亿元,占全部新增贷款比例仍达75%。一般认为,住户部门中长期贷款主要是住房抵押贷款。

来自实体经济层面的贷款需求疲弱,制约着非金融企业贷款的增速。10月份,非金融企业及机关团体贷款增加1684亿元,其中,短期贷款减少438亿元,中长期贷款增加728亿元,票据融资增加1097亿元。海通证券首席宏观债券分析师姜超认为,非居民中长期贷款增速环比大幅下降,反映9月份季末冲量透支了银行储备项目,再加上10月份地方债发行近5000亿,对信贷亦有较大冲击。九州证券全球首席经济学家邓海清分析称,从历史上看,历年10月新增贷款均较9月大幅下滑,因此不宜过度解读。纵向相比,10月社融规模为2013年以来10月份当月的最高值,企业融资需求仍然旺盛。

虽然信贷投放波动较大,但货币投放速度基本保持平稳。截至10月末,广义货币(M2)余额151.95万亿元,同比增长11.6%,增速比上月末高0.1个百分点,比去年同期低1.9个百分点;狭义货币(M1)余额46.54万亿元,同比增长23.9%,增速比上月末低0.8个百分点,比去年同期高9.9个百分点。

邓海清称,10月份M1~M2剪刀差继续收窄,与固定资产投资回升相匹配。M1开始由超高增速回落,表明企业堆积现金的局面正在发生改变,企业层面的“流动性陷阱”正在得到缓解,与企业固定资产投资增速回升一致,支持中国经济继续回暖。

10月末,本外币存款余额154.35万亿元,同比增长11.5%。月末人民币存款余额149.74万亿元,同比增长11.5%,增速比上月末高0.4个百分点,比去年同期低1.2个百分点。当月人民币存款增加1.21万亿元,同比多增6355亿元。

姜超认为,央行在三季度货币政策执行报告中提及当前物价上行压力,强调要抑制资产泡沫和防范经济金融风险,此外还提到准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强,所以降准受到的制约较多。考虑到美国年末加息窗口渐近,人民币汇率继续承压,预计短期内货币政策难以宽松,流动性或将趋紧。