恒力股份置入百亿石化资产 恒力集团证券化提速

重组装入百亿涤纶资产,到“摘帽”更名,再到二次重组装入石化资产,恒力集团的证券化步伐正愈加轻快。

1月25日,恒力股份发布重组方案,拟以发行股份的方式购买实际控制人之一范红卫、恒能投资合计持有的恒力投资100%股权,以及恒能投资、恒峰投资合计持有的恒力炼化100%股权。发行价格为6.85元/股,公司将向范红卫、恒能投资、恒峰投资合计发行约16.79亿股。以此计算,恒力投资和恒力炼化在此次交易中分别作价83.11亿元、31.99亿元,合计作价115.1亿元。

同时,恒力股份拟以询价方式,按照不低于6.85元/股的价格,定增募集不超过115亿元配套资金,用于由恒力炼化实施的“恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目”的建设。

公告显示,恒力投资、恒力炼化属于恒力股份控股股东恒力集团的石化业务。恒力投资的子公司恒力石化目前已在大连长兴岛建成并投产660万吨/年PTA生产装置,为全球单体产能最大的PTA生产基地,约占国内实际产能的18%(扣除长期闲置产能)。恒力炼化未来将投资562.06亿元建设“恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目”。该项目采用国际先进的工业技术,建成并达产后预计每年可生产芳烃450万吨以及汽柴油和航空煤油等产品。根据生产1吨PTA需要0.66吨对二甲苯计算,恒力炼化一体化项目建成投产后,恒力石化PTA生产所需的对二甲苯可以基本实现自给自足。

公司表示,此次交易将加快实现恒力集团石化业务板块的整体上市。交易完成后,上市公司将形成“芳烃-PTA-聚酯-民用丝及工业丝”的完整产业链,PTA的供应将进一步得到保障。

超百亿元的资产注入规模,自然要有相适应的盈利能力支撑。根据公告披露,范红卫、恒能投资承诺恒力投资2017年、2018年及2019年净利润预测数分别暂不低于6亿元、8亿元及10亿元。

回溯恒力股份的资本运作路径,其对于时间节奏的把握颇为独特:重组上市刚刚完成,并完成更名,公司就马不停蹄地停牌筹划重大事项,并在三个月的时间内再度拿出百亿级的方案。

2016年3月,恒力股份借壳*ST橡塑方案最终完成,石化化纤成为公司新的主营业务。由于新任控股股东恒力集团实力雄厚,2015年销售额超过2000亿元,装入上市公司的资产收入仅占集团收入的不到十分之一。彼时,就有市场人士认为,其后续再度进行资产装入的可能性较大。

这一预期很快被证实,而且比市场预期的还要早。2016年11月3日,上市公司“脱帽摘星”,并更名为“恒力股份”。就在当日,公司便宣布因筹划重大事项停牌,且可能涉及重大资产重组。时隔近三个月,恒力股份果然拿出了重组方案,高达115.1亿元的资产置入规模,在“坐实”集团证券化思路之时,也为后续持续的资产置入做好了铺垫。