“小阳春”行情进入下半场

上周上证综指微涨0.17%,其中周五单日下跌0.85%,创近两个月来最大单日跌幅,市场不禁担心春季躁动行情还能继续多久?对此,券商认为,春节之后的小阳春行情仍未结束,但是已经进入波动加大的下半场,部分板块需要规避、部分板块则仍可安心待涨,结构性行情将更为明显。

“红包”行情仍在

上周A股两市冲高回落。周初沪深市场在权重板块轮番走强的带动下进一步上行,两市指数连续创出本轮反弹新高,但周三后伴随上行压力的增大两市上行节奏明显放缓,周五的调整更是使得沪深指数回吐本周大部分涨幅。沪指单周上涨0.17%,深证成指上涨0.11%。

对此,海通证券指出,单边下跌的熊市已结束,市场步入震荡格局,类似于2013年。南方A50为代表的ETF份额回升、沪港通、深港通北上净流入资金增加表明海外资金对于A股兴趣恢复中,再融资新规利于资金面供求平衡,在房地产限购限贷政策下配置资金没有去处,综合看股市资金仍能维持较好的供需平衡。前期利空因素逐步被消化,海内外积极因素增多,国内将迎来政策密集期,海外美股和港股走势强劲提振风险偏好,目前无需担忧,春季行情还在路上,4月决断时刻未到。中期看震荡市行情仍将延续,后续建议跟踪中报业绩及改革进程落地情况。

国金证券指出,A股市场在上周五冲关前期指数(3238点)高点后,由于成交量并未有效放大,无功而返,使得不少机构又重回分歧的路径。当前,预计“小阳春”行情依旧具备,无论是宏观环境还是政策环境整体偏暖,由此市场反弹的趋势并未发生变化。后市,诸多因素将有利于提升风险偏好:一是,近期美元弱势,人民币的升值,热钱流出压力大幅缓解;二是,利率工具使用将暂现真空期,央行需要有较长的时间来评估本次“政策利率”上调后对“国内经济、通胀、资产泡沫、金融去杠杆”的影响;三是,开春后工业品等将步入开工旺季,经济数据整体偏暖;四是,A股年报披露步入密集期,上市公司盈利好转趋势有望延续;五是,市场对改革预期憧憬;六是,地产实物配置需求下降,资金的回流等。

规避风险板块

上周市场虽然指数基本持平,但周中震荡加剧,行业轮动加速,多个板块大幅波动。兴业证券指出,风险偏好对“红包行情”的推动已经进入后半段,结构的影响力提升。结构上,近期一系列监管动作,使得后续两个板块需要重点规避:“壳”资源股,以及缺乏内生增长、单纯依赖外延并购的“伪”成长也需规避。内生增长稳定、现金流充裕的绩优真成长将因此受益,成为资金集中关注和配置的方向。

海通证券建议投资者安心守仓。因为目前市场仍处在大震荡市格局中,国企改革和“一带一路”政策持续催化,短期经济基本面企稳,震荡中枢和底部抬升的趋势有望延续。回顾历史,4月才是行情的决断期。而目前市场处于政策暖风期,美股和港股走强有助情绪回暖。预计春季行情将持续,建议安心持仓,聚焦国企改革、一带一路、财税改革等主题。

国金证券建议配置的重心放在:“供给端收缩”、“需求端财政定向发力”以及“上中游传递到下游消费品(通胀预期)”这三条主线上来。“供给端收缩”产业链涉及“钢铁、煤炭、化工、建材、造纸、环保”等;需求端财政定向发力主要涉及到“基建,特别是铁路投资”等;“通胀领域”主要涉及到“食品饮料、家电”等。主题方面,建议重点关注三类主题,“一带一路”(国家大战略)、国企改革(中央与地方,涉及军工等)、PPP等。