投资重逻辑讲效率 新华基金崔建波执掌3只基金年化回报率齐超20%崔建波管理新华趋势领航混合长达3年又161天，

崔建波,业界公认的低调“老司机”,自2010年3月24日担任基金经理以来,任职已达6年又333天。现任新华基金副总经理兼投资总监、基金管理部总监,10只偏股基金基金经理,管理资产总规模为77.74亿元。《证券日报》基金新闻部统计显示,10只基金中有3只在其任职以来年化回报率超过20%。

崔建波任职期间最佳基金回报率达162.50%,这只基金是新华优选消费混合(2012年6月13日至今,任职4年又251天),任职该基金期间年化回报率为22.85%;其管理的新华趋势领航混合(2013年9月11日至今,任职3年又161天),任职期间累计回报率为129.69%,年化回报率为27.28%,且近三年均持续跻身同类基金业绩榜单前1/2;其管理的新华鑫益灵活配置混合(2014年12月1日至今,任职2年又80天),任职该基金期间年化回报率为25.60%。凭借这3只基金的优异表现,崔建波成功入围《证券日报》金牌基金经理行列。

追踪三年大数据

选中股票六成股价能涨

《证券日报》基金新闻部重点观察业绩持续三年跻身同类前半营的新华趋势领航混合,近三年的半年报与年报披露持股数据显示,其持有股票在下个半年度有六成能上涨。

具体来看,2013年底,新华趋势领航混合共持有76只股票,2014年上半年有46只跑赢沪深300指数(同期下跌7.08%),占比60.53%;有38只实现上涨,占比50%,其中14只涨幅超过20%。

2014年6月底,该基金共持有83只股票,2014年下半年有16只跑赢沪深300指数(同期上涨63.21%),占比19.27%;有70只实现上涨,占比84.34%,其中51只涨幅超过20%。

2014年底,该基金共持有84只股票,2015年上半年有71只跑赢沪深300指数(同期上涨26.58%),占比84.52%;持有股票全部实现上涨,其中76只涨幅超过20%。

2015年6月底,该基金共持有223只股票,2015年下半年有162只跑赢沪深300指数(同期下跌16.59%),占比72.65%;有94只实现上涨,占比42.15%,其中42只涨幅超过20%。

2015年底,该基金共持有188只股票,2016上半年有79只跑赢沪深300指数(同期下跌15.47%),占比42.02%;持有股票25只实现上涨,占比13.30%,其中11只涨幅超过20%。

2016年6月底,该基金共持有285只股票,2016年下半年有145只跑赢沪深300指数(同期上涨4.95%),占比50.88%;持有股票181只实现上涨,占比63.51%,其中63只涨幅超过20%。

综合统计显示,新华趋势领航混合近三年持有该股票中,下个半年度涨跌幅能跑赢沪深300指数的比例是54.98%;能实现上涨的比例是58.88%,接近六成。最新披露的2016年四季报前十大重仓股中,截至2017年2月17日,年内有7只实现上涨,其中南京银行上涨9.50%。

投资重逻辑讲效率

每半年新进股约占七成

《证券日报》基金新闻部记者重点研究了崔建波的投资特点,发现这位“老司机”不按平常套路出牌,其重仓的股票并不会遵循一条主线,既有创业板也有大蓝筹,行业分布并不集中。

“浸淫市场多年,影响市场各个方面的因素,这么多年都已形成自己的自然反应或逻辑判断。”崔建波在接受《证券日报》基金新闻部记者专访时表示,“对行情,我一定要认识到它的本质,对公司的判断、对市场的判断,我们把所有的因素都考虑之后,就能看到一个核心、本质的东西。在策略的指导下,形成自上而下的风格。”

当记者问及“策略指导”下的选股有没有一条主线时,崔建波坦诚地说:“没有一条主线,唯一的主线就是这只股票能不能涨,这是我的选股标准。”

在崔建波看来,做绝对收益的时候效率很重要,但公募基金在这方面强调的不是很多。买完一只股票之后什么时候涨,涨幅多大,要有一个判断,择时不是特别重要。“这么多年走过来,我形成了这样一个风格,就是讲究效率。每轮的市场表现一定有逻辑可循,我觉得市场能涨,就一定要找到推动市场上涨的力量来自于哪,上涨的主流的板块、主流方向更是了然于胸。”

正是出于投资效率的考虑,崔建波每半年的换股频率较高,尤其是市场表现强劲时,新进股占比更是达八九成。

《证券日报》基金新闻部记者查询近三年的半年报及年报数据显示,新华趋势领航混合半年度新进股平均占比为70.21%。数据显示,2014年半年报持有的83只股票中,有58只是新进股,占比69.88%;2014年年报持有的84只股票中,有76只是新进股,占比90.48%(2014年下半年沪深300指数狂涨63.21%);2015年半年报持有的223只股票中,有176只是新进股,占比78.92%(2015年上半年沪深300指数上涨26.58%);2015年年报持有的188只股票中,有98只是新进股,占比52.13%;2016年半年报持有的285只股票中,170只是新进股,占比达59.65%。

崔建波补充说,投资股票不会过于集中,持股分散利于风险把控,利于流动性的管理。看到特别中意的股票,他也会长期重仓持有,但需对这只股票比较了解且其波动不会太大,如果估值与未来不能匹配,也会考虑调整仓位。

投资战斗力领先

震荡市严控业绩回撤

来自好买基金的研究数据显示,崔建波的投资战斗能力(按经理的盈利能力评分,战斗力分数越高,说明基金经理的盈利能力越强)和稳定性(按经理业绩排名的波动性评分,稳定性评分越高,说明经理排名越稳定)远远超过同类平均水平,尤其是在上涨市更显其凌厉的攻势。

数据显示,崔建波整体战斗力为9.66分,而同类基金经理的平均战斗力为5.86分,比同类平均水平高64.85%,战斗力在167位可比基金经理中位居第12名。其中,上涨市,崔建波战斗力为66.36分,高于同类平均27.81%;震荡市,崔建波战斗力为54.22分,高于同类平均7.13%;下跌市,崔建波战斗力为40.91分,低于同类平均13.45%。稳定性方面,崔建波整体稳定性评分为7.86分,超过同类平均水平56.78%,在175位可比基金经理中位居第40名。

其实,业绩稳定性与其回撤控制能力密切相关。崔建波在2013年、2014年,回撤控制能力领先业内。

2013年,崔建波的业绩回撤为-7.50%,同类平均的业绩回撤为-14.31%,在可对比的63位基金经理中,回撤控制能力居首。2014年,崔建波的业绩回撤为-10.74%,同类平均的业绩回撤为-14.88%,在可对比的147位基金经理中,回撤控制能力排名第29。2015年,崔建波的业绩回撤为-46.58%,同类平均的业绩回撤为-44.72%,在可对比的218位基金经理中,回撤控制能力排名第123。2016年,崔建波的业绩回撤为-24.35%,同类平均的业绩回撤为-22.84%,在可对比的148位基金经理中,回撤控制能力排名第80。

据《证券日报》基金新闻部记者了解,崔建波管理的基金拥有良好的业绩及回撤控制,与崔建波的自身经历有关系。在进入公募基金之前,崔建波曾在咨询公司、证券公司、信托公司任职,他对市场的理解、自上而下的策略把握游刃有余。

“这么多年,我形成了这样一个习惯也好、风格也罢,就是自己先看清楚、考虑清楚市场,而且想明白背后的影响因素和逻辑。然后在配置上组合,进行构建。在此基础上的择时、选股,相对来讲不是特别困难。”崔建波在接受《证券日报》基金新闻部记者专访时表示,“在对市场的判断上,我没有犯过太大的错误,即使阶段性的市场表现与自己的判断不太吻合,也会从容应对,会充分考虑如何调整。”

投资者对于崔建波的认同度,在基金的申购和赎回上有所体现。《证券日报》基金新闻部记者注意到,新华趋势领航混合已经连续8个季度出现净申购,该基金总份额已经由2014年底的4.56亿份,增至2016年底的16.49亿份,两年增长了261.62%;基金净资产同期增长394.36%至29.81亿元。在崔建波看来,“适合自己的投资方法就是最好的,选股票重逻辑讲效率”,这对投资者来说何尝不是一种劝慰,只要业绩表现出色,条条道路通罗马,选基金适合自己就好,尤其是风险偏好要匹配,认准了就义无反顾持有它。

◆点评

崔建波是基金业的“老司机”,对市场了解透彻,并形成自己行之有效的投资模式。自上而下地选股,善于对宏观经济、政策和市场机会的前瞻性判断,强调安全边际,几乎不参与讲故事的股票,通过分散投资来避免系统性风险。从信息的接受、分析到研究体系,崔建波已经获得非常全面的支持,这也是他较强自信的来源。不过,他在震荡市和下跌市的应对上略显被动,回撤控制有待提高。

(声明:本文记者与基金公司及基金经理无任何利益关系。)

寻踪金牌基金经理

新华基金崔建波执掌3只基金年化回报率齐超20%

崔建波管理新华趋势领航混合长达3年又161天,累计回报率为129.69%,年化回报率为27.28%,近三年均持续跻身同类基金业绩榜单前1/2,且已经持续8个季度净申购

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新华趋势领航近3年累计回报率对比图

赵学毅

基金经理是基金投资运作中最重要的环节,是基金资产的直接管理人,也是基金产品最终能否盈利、盈利多少的关键因素。一个优秀的基金经理可以为基金带来高额的投资收益,而能力平庸的基金经理则会让人们的投资受损。所以,投资者在做基金理财投资之前,学会选择一个有能力的基金经理是十分必要的。基于此,《证券日报》基金新闻部综合遴选出12位赚钱“狠准稳”的金牌基金经理。

精选金牌基金经理,我们严格遵从了以下三个条件:

一、管理代表基金的时间已经超过3年;

二、任职以来,其年化收益率超过20%;

三、管理的代表基金近三年业绩持续排同类前1/2。

本周开始,《证券日报》推出“寻踪金牌基金经理”专栏,设置这个栏目的初衷,是要把这12位行走在基金江湖的“侠客”介绍给广大读者。他们经历了什么?有着怎样的故事?在投资时,如何把握准市场节奏?一旦踩上地雷,他们第一时间做出怎样的反击?每位金牌基金经理都会独特的投资风格、不同的投资逻辑,当然也都会有不足或缺憾。换句话说,这12名基金经理不是不犯错,而是能快速认错并马上调整。笔者重走这些“侠客”的来时路,去感受他们的心跳,辨清投资路上的得与失。

没有英雄的基金市场必将是没有作为的市场。《证券日报》希望这12位金牌基金经理能成为投资者心中永恒的英雄,同时希望投资者能从中感悟到投资的真谛,逐渐学会“狠准稳”的投资秘诀。

谁说买基金不如买股票赚得多

12位赚钱“狠准稳”金牌基金经理现身