IT板块领跑 美企盈利持续改善

美股财报季接近尾声,超过90%的标普500成分股公司已经发布业绩报告,整体盈利增速达到4.9%,为两年来首次实现连续两个季度的盈利同比增长。IT板块表现突出,近九成公司盈利超预期,位居全部十一个行业板块之首。分析师预计,在经济复苏巩固、特朗普政府政策利好等因素驱动下,未来两年美企盈利增速有望进一步提升。

IT股业绩超预期

据研究机构FactSet的最新报告,截至上周五,已经有447家标普500成分股发布去年第四季度财报,占整体市值的92%,其中66%的公司盈利好于预期,52%的公司销售收入好于预期。

从实际盈利增长看,去年第四季度标普500整体盈利同比增长4.9%,显著好于去年底时市场预期的增长3.1%,为2015年第一季度以来首次实现连续两个季度的同比增长。全部十一个行业板块中,公用事业板块盈利同比增长19.2%,表现最好;其次是房地产板块,盈利同比增长14.9%;金融板块盈利增速在10%左右,同样位居前列。电信服务板块表现最差,盈利同比下滑28.7%。

收入方面,上季标普500整体收入增速达到5.0%,显著好于前一个季度的3%,同样连续两个季度实现正增长。公用事业板块收入同比增长13.9%,虽显著不及去年底时市场预期的增长21%,但仍位居各行业板块之首。

信息技术(IT)板块表现突出,该板块86%的企业盈利好于预期,在所有行业中位居首位。收入方面,IT板块67%的公司收入好于预期,仅次于房地产板块,位居第二位。上季IT板块盈利同比增长9.8%,显著好于去年底分析师预期的增长5.6%,收入增长7.7%,同样好于此前预期的增长6.8%,在全部行业板块中排名第三。

整个2016年,标普500整体盈利增长0.4%,收入增长2.4%。房地产板块盈利增长11.7%,位居首位,能源板块垫底,同比下滑74%。收入方面,非必需消费品、医疗保健板块增速都在8%以上,位居前两位,能源板块收入下滑17.8%,虽然排名末位,但仍好于预期。

盈利增速料提升

FactSet研究报告预计,2017年第一季度标普500盈利增速将进一步提升至9.3%,金融、IT、原材料板块都有望实现两位数增长。收入增速预计提升至7.4%,能源板块贡献最大,收入增速可能达到40%,位居首位。

去年底美国总统大选结束后,市场对美企盈利增长前景的预期显著改善。摩根大通预计,特朗普政府放松监管、税制改革、增加财政支出等政策利好将驱动企业收入和盈利增长提速,大选不确定性的消除以及美国企业海外现金回流本土,导致投资活动的升温。

分析师预计,未来两年美企盈利和收入增长将持续提速,能源、IT行业成为最主要的拉动力量。预计2017年全年标普500盈利增速将达到10%,2018年提升至11.8%,其中能源板块2017年的盈利预期增幅高达三倍,2018年预期增幅超过40%,原材料、金融板块也有望实现两位数增长。

收入方面,预计2017年标普500整体收入增长5.5%,2018年增长5%。其中能源板块2017年收入增速有望达到25.8%,排名首位,IT板块2017年收入将增长7%,仅次于能源板块位居第二,到2018年增速将提升至7%,位居首位。

也有分析师指出,并非所有特朗普政府的新政都利好企业业绩。如果特朗普打响贸易战,将给美股企业海外业务带来巨大不确定性,任何贸易限制都将给企业带来负面冲击。据FactSet的统计,标普500成分股企业来自海外市场的收入占比达到30%,其中IT板块海外收入占比最高,达到58%,其次是原材料板块,海外收入占比接近一半。