银华基金王鑫钢：债市投资采取保守策略

当前,沪深股市的春季行情是否将延续,投资者如何寻求风险和收益之间的平衡点,成为大家关注的焦点。银华惠安拟任基金经理王鑫钢表示,从基本面角度看债市今年有一定的投资机会,与此同时,可发挥多重投资优势,力争分享权益市场收益,提高组合整体收益。

王鑫钢表示,从2017年的宏观环境来看,宏观经济面临地产投资下行、产能仍待去化等因素带来的下行压力,全球政策组合或将面临切换。对于近期的再融资新政,王鑫钢认为,这对一年期竞价定增相对利好,对三年期定增有一定压制作用,因此中长期看会大概率增加一年期定增的项目总量。他说:“新政的推出,对市场上某些用折扣率策略进行配置的产品有较大的冲击,但对于我们这些采用个股α策略的产品则优势更加明显。”

王鑫钢认为,短期来看,债券市场面临基本面数据暂时好转,通胀预期升温,资金面边际收紧等风险,同时金融去杠杆,规范同业理财、同业负债等业务,加强监管是大概率事件,可能会给债券市场带来波动。全年来看,存在三个拐点。一是基本面的拐点,地产投资下行及过剩产能去化过程中,宏观经济面临再次下行的风险,同时伴随通胀形势明朗,通胀预期缓和。二是货币政策的拐点,基本面及通胀拐点出现后,货币政策有望转向宽松。三是债券配置力量的拐点,货币政策转向后,资金面回到宽松,债券配置力量再次出现。“债券市场投资机会在孕育中,我们将采取保守策略,中短久期、中低杠杆操作。”王鑫钢说。