好买杨文斌：智能投顾正开启财富管理新时代

作为金融科技(FINTECH)在财富管理领域的应用,智能投顾在中国市场迅速风靡。各家券商、基金以及财富管理公司纷纷上马智能投顾项目。日前,好买财富董事长、总经理杨文斌在接受中国证券报记者专访时阐释了他对智能投顾趋势的理解,以及金融科技对财富管理行业的深远影响。他表示,智能投顾的出现是财富管理行业理念和方法上革命性的突破,未来市场份额有望迅速增长。

从排行榜选基到智能投顾

杨文斌指出,国内基金销售市场的“方法论”经历了四次变迁:最早是“排行榜时代”,依照历史业绩筛选出过往表现突出的产品,但这种方法的核心问题在于“过去不代表未来”,某只基金也许可以依靠“吃老本”维持较长时间的五星评级,但实则已经不适应新的市场环境。

第二阶段,大家开始寻求更具前瞻性的选基模式,在对未来市场走势作出一定预判的基础上,各种主题和行业基金走上了风口,但这种销售方式具有很强的主观色彩,一旦预判出错则产生负面效果,对投资者的风险不言而喻。

在第三阶段,投资者认识到组合投资和分散风险的重要性,资产配置理论深入人心,尽管这一阶段的销售理念已经有较大提升,但从来没有一劳永逸的投资,由于配置方案缺乏投后优化和动态平衡机制,同样不足以满足投资者处于动态变化中的理财需求。

而目前即是第四个阶段,智能投顾方兴未艾,利用大数据分析、量化金融模型以及智能算法,基于对投资者风险承受能力、预期理财目标以及投资风格偏好的评估,并加入了智能再平衡功能,可以为投资者提供一站式的自动化资产配置及投资跟踪服务。

杨文斌表示,目前智能投顾在美国市场增长迅速,预计中国市场也将迅速跟上,虽然目前智能投顾在财富管理管理行业占比偏小,还不足1%,但未来将是最为突出的增长点。未来10—20年,智能投顾有望占领中国20%—30%的财富管理市场份额。

智能再平衡功能不可或缺

早在2007年初创期,杨文斌在好买的第一版商业计划书中,就明确将其定位为“FIN-TECH”(金融科技)公司。此后多年,他对于海外金融科技的前沿趋势也一直保持着紧密跟踪。

杨文斌表示,分享经济在财富管理行业的应用,主要有两个方向:一是智能投顾,二是跟投,前者以Betterment、Wealthfront为代表,两家公司的资产管理规模已经达到几十亿美元规模;后者以Motif为代表,可以提供多种策略供投资者“搭车”跟投,国内也已经有不少企业尝试这种模式。但前者更符合好买的价值观,即相信纪律,相信资产配置在投资中的作用。根据现代金融理论,约90%的投资收益来自于成功的资产配置。

2017年1月,好买正式上线好买储蓄罐机器人管家,定位于智能、极简的投资体验服务,为投资者提供一键配置投资方案。杨文斌透露,好买机器人管家的底层资产以公募基金为主,透明度和流动性相对较高。目前配比组合主要包括股票型和债券型两大类资产,均为被动指数型基金。考虑到A股市场有效性尚且不足,主动型基金获取超额收益依然具有空间,未来也将在组合中逐步增加主动管理型基金。同时,将大类资产配置范围延展至商品基金、量化对冲基金以及QDII基金。

除了底层资产的覆盖面之外,杨文斌尤为强调的一点是再平衡在智能投顾服务中的重要性。这也正是市场上不少智能投顾产品的短板所在。他认为,纪律性是机器人管家的价值主张之一,也是智能投顾能够免于人性“挑逗”、避免追涨杀跌的基本前提。机器人管家提供智能监控与动态平衡机制,通过买入再平衡、卖出再平衡、波动再平衡、观点再平衡和拉杆平衡五种手段的相互结合,力争持续实现组合配比中成分基金的动态止盈与补仓,不仅免去了投资者每日盯盘的烦恼,还可依靠这种轮动效应来控制风险,力争给用户带来超额收益。