顺丰式炒作可以休矣

更名之后,顺丰控股上演“让股价飞”。公司连获4连板,直至昨日才打开涨停。目前顺丰控股总市值已接近3000亿元,稳居深市市值第一名。

3%的流通股,不足百亿的流通市值,竟撬动“大象”起舞,谁把顺丰控股炒成了类庄股?

暴涨背后,是游资进出的身影。顺丰控股连续5个交易日登上龙虎榜,山东某营业部连续4个交易日高居“买一”或“买二”位置,加上深股通专用席位推波助澜。而这轮炒作中,买方席位自始未见机构身影。

股价是如何飞起来的?一方面是因为流通筹码的极度稀缺。顺丰控股第一大股东明德控股持股公司64.58%,为公司控股股东。创始人王卫持有明德控股100%股权(其中0.1%由林哲莹代持),为顺丰控股实际控制人。

高度集中的股权结构下,顺丰控股目前限售股本逾40亿股,流通股本1.31亿股,占比仅3.17%,而流通盘比例太小极易获市场资金撬动。

另一方面则来自市场的极端预期,其中包括对顺丰市值和王卫身家的情绪化预期,以及对顺丰前景的消耗式预期。

近期上涨行情由顺丰更名上市所驱动,期间伴随着创始人王卫身家不断飙升、超越马化腾、直追马云等炒作,市场似乐见王卫个人从快递业首富到国内首富的华丽晋升。

此外,市场对行业龙头公司的过度预期。自去年开始,快递业民营巨头密集借壳上市,并借力资本市场迈入发展新阶段,市场对快递业也充满了期待。

实际上,获得资本市场充分曝光后,快递业的基本面已经透明,国内快递业正在经历整合。中通快递管理层就直言,未来将只剩下2-3家主要竞争者,其中最大者将占据至少1/4的市场份额。

在较为流行的“二八效应”和“抓龙头”逻辑下,龙头股顺丰控股尤为被看好。早在鼎泰新材披露借壳预案时,其复牌后即走出了一波连板行情。

需要注意的是,若业绩预期是资金簇拥的重要原因,那么公司或行业增速不及预期,将极易引发市场预期“翻脸”的风险。

以中通快递为例,与A股快递公司股价走势如虹形成鲜明对比,美股上市的中通快递周二股价大跌11.53%至12.89美元,下挫原因即分析师认为其去年第四季度业绩增速不及预期。

反观顺丰控股,品牌优势明显,2016年业绩增速较快,且为行业中为数不多的直营快递公司,但其目前市盈率超过70倍,已远超板块平均市盈率水平。

从盘后数据看,炒作顺丰控股的主力山东游资已经开始撤退,连续两日净卖出,腾挪换手间,获利不菲。