中金：GDP增长目标下调不意味实际增速必然放缓

2017年政府工作报告日前亮相,其中2017年国内生产总值(GDP)增长目标小幅下调至6.5%左右。这一调整受到众多研究机构关注。

中金公司表示,此番下调并不意味着实际增速必然放缓。此前,中金公司曾将2017年GDP增速预测值上调至6.8%。而高盛高华的研报解读称,“增长目标正在被非常缓慢地引导至更低水平。”

机构对GDP增速

目标下调看法不一

中金公司刚刚发布了2017年政府工作报告点评的研报,其中提到“GDP增速目标下调至6.5%左右,但全年有望实现更高的增长。”

上述研报点评,“6.5%左右”比2016年6.5%~7%的目标区间略有下调;政府工作报告中表示“在实际工作中争取更好结果”,这表态也反映政府有信心实现6.5%以上的增长。

中金公司称,GDP增长目标下调并不意味着2017年实际GDP增速必然放缓,当前经济增长动能企稳回升并且有望保持强势。

高盛高华的两会解析研报中称,“这一目标符合普遍预期,但后半句‘在实际工作中争取更好结果’蕴含重要的新信息。我们认为,这意味着6.5%的目标略具不对称性而且与去年6.5%~7%的目标区间不尽相同,实际上表明略低于6.5%增速可能会被看作是可以接受的。”

“这一微妙变化或许显示出,增长目标正在被非常缓慢地引导至更低水平。”高盛高华研报说。

预计货币政策

逐步退出宽松

中金公司表示,政府工作报告中提到的增长目标还包括:预算赤字率维持3%,广义预算赤字率比去年提高;M2和社会融资余额预期增长目标下调至12%左右。

中金公司研报称,2017年货币政策保持稳健中性,M2和社会融资余额预期增速比2016年的13%下调1个百分点,和去年底的实际增速相比大体平稳。

“由于目前居民消费价格指数(CPI)处于2%~3%的黄金区间,并且,受基数因素影响,CPI同比增速短期内将大幅下降,因此近期上调存贷款基准利率的可能性不大。”中金公司称,“但是,工业品出厂价格指数(PPI)和房地产价格涨幅较高,年初以来国内外需求保持强劲增长,我们预计,未来货币政策将逐步退出宽松。”

此外,在汇率政策方面,高盛高华分析称,今年政府工作报告强调政府将“坚持人民币汇率市场化改革方向”,有别于去年的措辞,今年有关汇率政策的声明似乎为潜在调整预留了空间。