基金：市场风格切换或难持续

近期周期股出现了较为显著的调整态势,市场分歧开始显现,而投资者的偏好也开始向成长股倾斜。在基金投研人士看来,市场大概率会维持震荡上行的趋势,短期成长板块可能在风格轮动下受益,但大的风格切换或难以成行。

海富通基金总经理助理、权益投资负责人王智慧表示,市场对于周期股分歧的根本原因,在于各方观点对于经济复苏力度和持续时间的看法不同。王智慧指出,悲观者认为经济复苏不可持续,会在开工旺季被证伪。目前上游绝对价格水平都不低,今年一季度业绩表现好是基于去年同期相对较弱,因此同比增速较高。而当前经济复苏持续性仍面临问题,需求端乏力,房地产增速后继乏力,中上游景气度持续时间或较短。

值得注意的是,近期成长股的表现强于周期股,市场或再次预期风格切换,而在一家大型私募基金投研团队看来。近期以TMT行业为代表的成长股反弹,本质上是这轮行情上行过程中资金的轮动表现,从主线中游复苏,向上游、白马股等方向扩散,再切换至新兴成长板块,反映的是在风险偏好回升后的扩散效应。

上述大型私募基金投研团队认为,全年来看,成长股不见得没有机会,但在现阶段,成长股基本面缺乏大的行业逻辑,所以短期成长板块可能在风格轮动下受益,而大的风格切换或难以成行。

对于后市演绎,中欧基金认为,短期来看,美联储3月加息的概率大幅上升,对汇率和利率的预期产生重要影响,国内资金避险情绪上升,金融、地产等权重板块短期或受到一定压力。不过,3月份或将有一系列结构性机会出现,预计中期市场仍会延续震荡上行格局。

中欧基金认为,3月份环保、养老、食品安全等相关行业或出现结构性机会,中欧基金保持对中长期市场的乐观态度,认为周期和消费相关行业板块值得预期,市场震荡上行的趋势大概率不变,投资者可以关注价值蓝筹类的基金品种。

沪上一位基金经理认为,叠加一些后续市场经济、政策及行业板块的推动因素,大盘或仍有创新高的可能性。阶段性会有一些短期调整,但反弹或许尚未结束。操作上更重要的是不追高,基于现在市场短期回调的前提下,看好基本面优秀、重视内生增长的优质个股,同时强势板块回调时也是较合适的介入时机。