景顺长城低碳科技基金——2017年投资稳字当头 精选个股捕捉结构性行情

近期周期股出现了较为显著的调整态势,市场分歧开始显现,而投资者的偏好也开始向成长股倾斜。在景顺长城低碳科技的基金经理李孟海看来,2017年的A股市场大概率将呈现出区间震荡的态势,周期股行情难以持续,成长股虽有阶段性反弹,但也难以出现趋势性行情,因此需要靠精选个股来捕捉结构性行情,看好军工、医药、PPP、新能源汽车产业链等主线。

市场对于周期股分歧的根本原因,在于各方对于经济复苏力度和持续时间的看法不同。悲观者认为经济复苏不可持续,会在开工旺季被证伪。目前上游绝对价格水平都不低,今年一季度业绩表现好是基于去年同期相对较弱,因此同比增速较高。而当前经济复苏持续性仍面临问题,需求端乏力,房地产增速后继乏力,中上游景气度持续时间或较短。

对此,李孟海表示,对于当前经济复苏持续性较为谨慎,因此在投资布局上并没有倾向于周期股。事实上,这也契合其一贯的投资风格,他一直认为,A股未来的机会一定是在制造业和科技产业,这是他做研究员以来就确立的投资理念。

对于成长股而言,在经历了持续“杀估值”后,近期表现强于市场预期。有业内人士认为,全年来看,成长股不见得没有机会,但在现阶段,成长股基本面缺乏大的行业逻辑,所以短期成长板块可能在风格轮动下受益,而大的风格切换或难以成行。

李孟海也认为,成长股在持续下跌之后,近期出现了超跌反弹,虽然个别股票已经跌出了一定的“性价比”,但整体上也难以出现趋势性的行情。

对于后市的投资布局,他表示,看好军工、医药、PPP、新能源汽车产业链等主线。其中,尤其看好军工股的投资机会。事实上,今年以来军工板块迎来了诸多政策性以及事件性利好。不少基金经理认为,军工行业是未来几年都值得看好的行业。

李孟海看好军工的逻辑,在于军工行业资产证券化进程的加快。事实上,军工行业市场化水平相对较低,这意味着,从相对封闭的状态到混合所有制改革,军工行业将释放出较大的改革红利,也有望带来较多的投资机会和投资收益。

对于军工行业的投资布局,则在于选择有业绩支撑并且改革预期明显的上市公司,军民融合投资标的将选择有核心军工技术及军工技术转化民用领域的上市公司。

此外,李孟海还看好医药、PPP、新能源汽车中的投资机会。对于新兴产业而言,他认为智能汽车将是未来几年最大的投资主题。此外,他还看好5G的投资主题,在其看来,随着互联网的持续发展,互联网基础设施领域因市场需求持续稳健增长,也具有较高的行业景气度。