完善配套制度 尽快推出国内公募REITs试点

[摘要] 在张招兴发给时代周报记者的议案中，他认为，目前在国内市场推出公募REITs的法律框架、政策环境、市场准备等已具备条件，尽快推动公募REITs试点落地。

全国人大代表、越秀集团董事长张招兴：

完善配套制度 尽快推出国内公募REITs试点

时代周报记者 杨静 发自北京

在今年全国两会上，全国人大代表、越秀集团董事长张招兴呼吁的是，尽快推出国内公募REITs试点。

在张招兴发给时代周报记者的议案中，他认为，目前在国内市场推出公募REITs的法律框架、政策环境、市场准备等已具备条件。故而建议由证监会牵头，会同有关部门共同建立有助于公募REITs设立、发行及运作的完善支持及监管体系，尽快推动公募REITs试点落地。

事实上，中国关于REITs（不动产投资信托基金）的探索正在不断改进。自2014年以资产支持证券（ABS）形式，在交易所市场发行的类REITs产品获得长足发展后，证监会开创性地提出了在我国现行法律环境下，即“公募基金+资产证券化”的REITs模式。

REITs是将具有稳定收益的存量不动产（包括基础设施、商业地产、PPP项目）转化为流动性强的标准化基金份额。REITs作为一种收益稳定的投资品种，已在美国、新加坡、香港等20余个国家和地区得到长足发展，全球范围内REITs市值已超过万亿美元。据预测中国证券市场REITs将有万亿级的市值空间，据此可为广大投资者带来超300亿元/年的分配收入，每年印花税将超过100亿元。

那么，国内推出国内公募REITs试点，具体应该如何操作，张招兴给出了两点建议。

首先，在不与《证券投资基金法》相抵触的前提下，由证监会针对公募REITs颁布专门指引或管理办法，在公募REITs产品下放开当前公募基金运作管理办法中关于投资比例的相关限制。

其次，建议吸收各国REITs的有益实践经验，结合中国实际国情，针对目前国内REITs在设立环节税负过重、运营环节重复征税等问题，请财政部和税务总局等部门根据REITs产品的特性，在土地增值税、企业所得税、增值税、印花税等方面给予配套支持，完善国内REITs相关的配套持政策，激发市场参与主体的积极性，放水养鱼，提高供给质量，满足老百姓的理性投资需求，开拓国内房托公募市场这一广阔的“蓝海”。

在张招兴看来，推出国内公募REITs试点，有重要意义。

REITs强调稳定和可持续的理念以及产品结构特点：第一是能够疏导投资者对于住宅市场的投资/投机需求，有助于尽快恢复“房子是用来住的，不是用来炒的”的原本定位；并倒逼房地产企业实现从“粗放式开发”到“精细化经营”的转型，进而促进房地产行业健康稳定发展。此外，有助于落实“去库存、去杠杆”的宏观政策要求，促进房地产行业，特别是商业地产健康平稳发展。

第二，REITs通过将具有稳定现金流的不动产转化为小额的、流动性强的交易性资产，使PPP项目在成熟后能够实现快速退出，从而形成新的资本金，有效降低实体经济杠杆率，尤其是地方政府的负债率，提高地方财政（或企业）的持续投资能力；REITs产品能够直接对接资金和资产两端，将大量闲置的社会资本集合起来配置到有稳定收益的基础资产上，从而打通长期资本与长期资产之间的鸿沟，提升金融服务实体经济的效率和效益。同时，通过公募REITs向全民提供稳定回报的集合投资产品，让广大老百姓共享经济发展成果，让人民群众有更多的获得感。

第三，是有助于进一步推动我国金融市场和不动产的供给侧结构性改革，提供高质量和成熟的金融产品。

实际上，他所就职的这家广州最大国企—越秀集团已经在REITs领域走到了前头。越秀地产(00123)旗下的越秀房托资产管理有限公司拥有全球首只投资于内地物业的REITs，越秀地产也成为唯一一个在国内享有“地产＋REITs”双平台的公司。