上升动量和下跌动量成反比

投资的成败是否跟格局的大小有关?这是我看到“你投资失败是因为你格局太小”的鸡汤文后想到的。

投资,格局当然不能太小。没有大思路、大器宇,紧紧于1、2条阴线、阳线,百分之几的涨跌,天天去数浪、数时间,肯定不行。但格局也不是越大越好,关键要看我们身处何种环境,具备什么条件。脱离现实去追求大格局,结局都不会美妙。大的,如土地革命战争时的“饮马长江,会师武汉”,“争取一省、数省内的首先胜利”,建国后的人民公社、大跃进、大炼钢铁;小的,像当年德隆系打造产业王国,都是在违背客观规律,超越主客观条件下追求大格局,招致的大失败。

真要说起来,股票市场,追求大格局的死的更多,成功的更少。仅仅是因为格局大的成功后会成传奇,吸引媒体追捧,也勾引一些同样有发大财梦的往黄泉路上奔——黄泉的格局最大,向来只见人去,不见人回,其容量之大可见。

格局,是由“格”“局”2字组成的。局,本意指棋盘,其他的都是它的引申义。格呢?本意指树干和树枝呈十字交错状,后引申为格子、格栅、格式、范式……一个棋盘由若干格组成,格子越多,棋盘越大。象棋64格,围棋324格,一张A4纸做象棋盘绰绰有余,做围棋盘不行。

从这里我们至少可引申两个道理:局是由一个个格组成的,股票也要大处着眼,小处着手,把棋盘中的格子全部擦去,你就无从下手;格越多,局自然越大——你掌握的范式越多,你的投资天地越广阔。格雷厄姆到20世纪70年代,投资生命就终结了,即使还能活下去。巴菲特到现在还是王,虽然收益率在下降。原因是,格老懂的范式少,格子少,巴菲特“什么都懂”,他力邀入伙的查理·芒格更以智慧超群、知识广博、视野开阔着称,是巴菲特在新时代投资的导师。直到今天,巴菲特还在增加他的“格子”,挑选了2位来自对冲基金的做候选接班人,理由是他们的投资技巧超过我。局大,首先要格多。格不多而思局之大,“臣虽下愚,知其不可,而况于明哲乎?”

为了避嫌,也因个股的波动更大,我很少公开谈论个股。但偶尔也会因某一观点的需要,举个例子。2014年1月25日,我在本专栏讲了贵州茅台。“在本次建仓中,贵州茅台成为我们的重点目标之一”,理由是它的估值已调整到位。当时举这例子是要阐述一个大市观点:“贵州茅台是价值投资的一面旗帜,它的回归到位,标志着传统产业股的整体估值调整基本到位”,所以只对它做了价值定位分析。而真正的底部判断其实并没那么简单,还有形态,以及——动量!

估值、形态、动量,这三样东西的前两样都是可变的,有弹性的,对它们的判断,或多或少带有主观性,要看我们脑袋拍对了没有。比如此前200元以上,有人也以估值为由,信誓旦旦说它不会跌破200元,就是脑袋没拍对。完全不用拍脑袋,瞄一下就能看到的,纯客观的,是动量指标。

在118元的底部区,贵州茅台的动量出现了什么状况?

日线方面,1月10日(周五)创调整来收盘新低,1月13日涨0.6%,当日SKDJ金叉。且当天k线长度只有近120个交易日平均长度的0.99倍,属中小阳线。动量金叉对价格上涨幅度和时间的依赖性很小!

周线金叉与周线长阳同步,没有意义,不算。

月线金叉和最低价在同一条k线上,且当月k线长度为近120月平均长度的1.42倍,算中阳线,最高价没有超过前2个月的最高价(没有形成上升分形),收盘只涨了3.41%。月线的金叉对价格上涨幅度和时间的依赖性同样很小。

什么情况下金叉对价格上涨幅度和时间的依赖性会很小?趋势临界点!

趋势是系统自组织、自适应结果,趋势越接近“自组织的临界点”,越容易发生“一根稻草压垮一头骆驼”现象。因此,118元的底部判断其实是用3个模型、3种范式共同完成的:估值提供了价位视窗——定位于115元附近;形态提供了结束调整的可能性——月线级的ABC三段;动量则为我们提供了客观而现实的判断依据。这就是我常说的分析预测系统和观察判断系统的相互协作、相互印证或相互矫正。

动量金叉对价格上涨幅度和时间的依赖性越小,趋势已到达“自组织临界点”的可能性越大。反过来也是。比方说,2015年5月28日大盘长阴+死叉,由于死叉伴随长阴,所以没有特别意义。但6月15日的中小阴线+死叉,就相当严重了!而且当天如果你从开盘就在观察大盘,你就会看到:15分钟不到,仅仅下挫十几点,日线的SKDJ就频频闪出死叉信号。如果你懂得上面这个道理,就会有一个强烈念头:趋势临界点!就会毫不犹豫地清仓,离场。我们讲的知性交易,就是由范式形成概念,由概念形成判断。“不要那么多,只要一点点,别人的爱情比海深,我的爱情浅”。在这种时候,是不能追求大格局的。

贵州茅台在5178点牛市中涨幅不大,只有2倍。这和它的股性及市场的环境有关。当牛市来临,表现最好的总是能建立空中楼阁的股票。它的最佳表现是大盘尚未起来时就涨了50%。买对股票,在不同时段是有不同标准和要求的。

上升动量和下跌动量成反比。当股价还在底部,我们还无法从上涨表现来判断它的价格驱动力,从动量金叉对价格上涨幅度和时间的依赖性大小来判断,总是有利的,至于它会不会成为牛股——大牛股,需要通过其他途径解决,也需要一些运气。想用一种方法,解决全部问题,那就是用一个格代替一个局,有格无局了。从格局2字来说,失败的投资者大多来自2个阵营:有格无局和有局无格。