期权将推动期货公司规模几何级增长

华泰期货有限公司副总裁王俊卿昨日向中国证券报记者表示,从期货市场需求看,一般的普通投资者从期权买方切入,相当于买了一份保险,是一种很好的避险工具,且相比期货交易成本更低;对于专业投资者而言,期权丰富的多元组合策略将会助其在有效控制风险的同时,提升投资收益水平,因此期权将会成为期货行业规模跨越式增长的重要产品,期权的保险作用也将推动期货市场客户规模增长和结构的进一步优化。

中国证券报:公司为商品期权上市做了哪些准备工作?

王俊卿:为迎接商品期权上市,公司在人员岗位设置、内控制度建设、风险结算、系统搭建测试、投资教育等方面进行了充分准备。

为提高全公司期权业务专业水平及能力,在过去几年,我们从国际一线投资银行引入高端人才,建立了高素质的专业团队,并分多个层次对全体员工进行长期的业务培训。为提高公司市场开发人员期权专业水平,使其尽快熟悉期权知识、业务规则和业务操作流程,公司举办多期期权业务培训。面向重点区域、重点部门的业务精英举办了专业系统培训,同时面向全体员工开展了期权基础知识培训,培训次数多、范围广,培训对象涵盖客服、交易、结算、风控、信息技术等业务部门及分公司、营业部,总计超1000人次。

经过几年努力和积累,目前公司的风险管理子公司已取得期权做市商业务资格。在期权上市后,将发挥专业机构优势,积极为市场提供流动性。与此同时,华泰期货研究院也针对期权本身进行知识普及,同时对有特殊需求的客户进行一对一的场外期权方案定制;针对豆粕和白糖品种特性,在基于基本面研究的基础上,结合期权本身特点进行相应的期权单边交易、期权套利组合、期权期货套利策略研究,例如油厂的豆粕备兑开仓策略、糖企的期权牛市价差套利策略等。

中国证券报:在国际市场上,期权对行业、产业、企业有哪些帮助和推动作用?

王俊卿:国际市场上,期权品种推出较早。在成熟的市场中,期权成交占比高于期货,更高于现货,在风险管理和服务实体经济方面可以增强套保效果,发挥积极作用。对于实体经济,期权的使用有利于鼓励和引导实体企业,运用期权市场锁定生产利润、转移经营风险。

从国际市场发展经验看,期权推出后均有助于商品产业链以较小的成本锁定保底价格,并保留价格上涨带来的盈利可能性,从而保护实体经济积极性,稳定产业发展。

对于现货企业而言,场内期权(即在交易所上市交易的期权)为其提供避险渠道,而衍生品金融机构又可以为产业客户设计出,更多个性化定制的场外期权产品,满足特定客户的风险管理需要。场内期权是标准化合约,而场外期权合约条款比如执行价格和到期日均没有任何限制,由交易双方自主决定。除了产业投资者,专业的机构投资者参与度也很深。另外,在金融机构间背靠背的报价、交易市场上,期权同样占据重要位置。金融机构在综合实力上的优势,有力地推动期权产品成为更好的投资工具。

中国证券报:期权是具有一定金融保险性质的产品,期货公司在投教宣传、市场营销方面有何侧重?

王俊卿:期权是金融领域相对复杂的产品,因此公司配备了投资者教育专岗负责期权业务投教工作,公司分层次、多形式地组织各类培训活动,提升投资者对期权业务的理解水平,前期多次组织了仿真比赛、知识竞赛等活动,鼓励投资者参与期权仿真交易,熟悉期权工具。目前期权有效仿真户超1600户,竞赛期间交易量皆位居行业前列。同时,为增强投资者对期权工具的了解,公司多次组织期权训练营。为期一个月的系列培训课程,覆盖期权基础知识、期权定价模型、期权投资策略、期权产品设计等多个版块内容,为投资者提供丰富的知识框架,提升投资者在期权方面的知识储备,参训人次超2000人次。结合利用合作媒体及新媒体资源,有步骤地推进期权宣传推广工作,加快期权业务普及培育,如通过知识竞赛、小型沙龙定向培训、微信推送期权基础知识。

其中,3月以来,华泰期货在广州、上海、昆明、珠海、成都、杭州等地,连续举办6场期权投资者教育活动。其中3月18、19日举办的报告会,70余家行业龙头企业、上市公司及8家专业投资机构共250余人参会。

目前我们正在进行面向投资者的在线有奖答题活动,通过这种方式引导投资者主动学习期权业务知识。

此外,因期权买方风险有限,从期货公司角度而言,引导、帮助客户管理好卖方风险是我们需要重视的工作,管理好卖方风险就可以更好地管理客户的总体风险。