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招商证券:趁调整加大仓位

本次资金面紧张是暂时性的,一方面由于投资者对MPA考核影响仍然存在不确定性预期,市场可能会对流动性有“超额需求”,如果MPA的影响不及预期,这部分超额流动性需求会迅速下降。另一方面,不可忽视央行“稳杠杆”的政策基调,预计央行可能会增加OMO或者MLF投放,以改善市场流动性分析和引导机构的流动性预期。客观的来看,债券市场可能受到流动性“提前”超预期紧张而承压,但是坚持认为,好的交易是“熬出来”的,投资者可以趁市场承压调整而加大仓位,为即将到来的“一年一次”交易行情做好储备。

国信证券:抓住机会加仓

对此次季末流动性冲击不用过度担忧。首先,本周公开市场操作重现净投放,央行主动投放资金稳定市场预期。而上周五央行也曾新增3030亿MLF,估计接下来几天资金投放规模会增加;其次,光大转债打新资金周三周四即解冻;再次,虽然表外理财首次纳入MPA考核,但是央行从去年三季度时已经开始与市场积极沟通,所以此次MPA考核金融机构应该已有充分准备。对于此次季末资金面偏紧对现券产生冲击,建议抓住机会加仓。

华创证券:对资金面保持警惕

短期来看,资金面紧张状况在未来两周时间里可能会成为常态。虽然央行有可能加大资金投放力度,以平抑资金面的过度波动,避免出现系统性风险,但央行在中性的货币政策基调之下,即使真的维稳资金面,也只可能采取精准滴灌的方式缓和系统重要性机构的流动性压力,而不会大水漫灌式的宽松为机构的无序扩张买单。在季末时点尚未度过之前,资金面紧张的趋势大概率仍将持续,对资金面仍需保持高度警惕。(张勤峰 整理)