长线策略渐行渐近

市场一直在变,那么近一年来最大的变化是什么?毫无疑问,是市场整体波幅的收缩,从而导致短线投机空间变小,这就需要我们及时调整自己的投资策略。那么问题来了,该如何调整?

既然大盘动得小了,那么我们也就少动。根据这一特点,我们的调整方向就是将持有筹码的时间延长。从策略上来说,就是增加长线策略,至少要用部分资金做长线。

以前我们很少谈论长线并非在于长线的无效性,实际上做长线成功的案例比比皆是,反倒是靠短线做成大家的不多。忽略长线是因为过往的市场普遍估值较高,而从近几年的实证看,规模迅速扩大的市场已经出现了不少适合长线持有的标的,有些甚至已经被证实为N年的大牛股。

也许我们手里已经持有一些长线股票,但这与长线策略无关。因为,这往往是一种深度被套后的无奈选择,是一种不愿意承认自己错误的必然结局。回忆一下买进的初衷,恐怕从没有闪过“长线”两个字,就是想通过短线博一把。至于要拿一两年,那是隔壁家老王的事。

长线持有的主要难点在于坚持,也就是毅力,而这恰恰是我们的软肋。坚持持有一家公司数年甚至数十年,这绝不是靠一般毅力,但对于长线策略来说,还真是不可或缺的基本条件。

除了具备坚守的超强毅力之外,我们还需要详细了解上市公司和它的产品。如果我们对此根本就没有兴趣去做,那么就谈不上长线。对于一家上市公司来说,值得长线持有的一定是具备了某些方面的成长性,而且在当下的估值具有一定的优势。其成长性可以体现在几个方面,比如行业的快速发展,或者行业自身的发展已经趋缓但还未到寡头垄断的阶段,再或者公司本身产品的独特性和稀有性等等。

与短线操作策略不同,长线策略并不关注短期的市场交易,而是把主要精力花在跟踪上市公司基本面上。只要行业环境和公司的经营没有出现恶化,那么就继续坚守。换句话说,基本面恶化才是长线的主要卖出依据。

比如本栏提过的利尔化学(002258),看好的理由是公司主打产品草胺膦的发展前景以及公司有可能成为该细分行业霸主的潜能。实现这些愿景需要几年的时间,但也正是由于这种长时间所带来的不确定性才使得目前的估值处于较低的水平。也许公司最后成不了霸主,但草胺膦市场在未来一两年内能够得到快速发展是较为实际的,而公司产能的适时释放正好可以助一臂之力。根据长线策略,我们不需要关注每天的市场交易,但要关注相关专业网站关于草胺膦或者除草剂甚至整个农药行业的信息。当然还有公司本身的变化,除了定期报告以外可以搜索相关的媒体,特别是上市公司当地的媒体,关注其中有关上市公司的报道。也可以浏览公司网站,或者在不涉及敏感数据的情况下直接询问上市公司,条件具备的话也可以做一些草根调研,去看看公司产品的市场销售情况等等。总之,长线策略并非可以因为无需天天看盘而长期置筹码于不顾,而应该将主要精力放在盘外。

前两周本栏提出周线趋势已经转换为调整。尽管目前调整还在进行中,但我们只需要清空波段性筹码,比如ETF基金之类跟着大盘跑的品种,而无须卖出利尔化学之类的长线筹码。近期草胺膦的价格维持在16.5-17万元/吨,比前期有所上扬,而公司新增产能正在逐步释放。对于除草剂甚至整个农药行业来说,全球大佬都处于补库存状态。因此,行业基本面正朝着我们所预期的方向发展。也就是说,我们没有得到任何卖出的理由,那就继续坚守,这与上证指数处于波段性上涨还是下跌均没有直接的关系。