多家禽养殖公司业绩大幅增长

2016年,禽养殖行业一扫大范围亏损态势,在产品售价以及成本端双向改善的情况下,行业景气上行,多家上市公司扭亏,并实现净利润大幅度增长。不过,2016年第四季度及2017年第一季度,多家公司预计净利润下滑,行业后续走势值得关注。

引种量严重不足

益生股份是国内最大的白羽祖代肉种鸡养殖企业。2016年,公司实现营业收入16.11亿元,比上年同期上涨166.62%%;实现归属于上市公司股东的净利润5.62亿元,比上年同期上涨240.32%。对于业绩增长的主要原因,公司表示,随着行业去产能的推进以及美国、法国等市场引种封关等因素影响,报告期内公司主要产品父母代肉种雏鸡和商品代雏鸡价格大幅提高。

2015年,祖代肉种鸡主要出口国美国、法国先后因发生禽流感而封关。2016年只有西班牙、新西兰、波兰等地为中国市场提供种源,造成引种量严重不足。中国畜牧业协会监测数据显示,2016年,白羽祖代肉种鸡引种数量继2015年大幅下降到72.02万套后,继续下滑,全年累计引种64.86万套。年度引种数量在2013年达到高峰值154.16万套之后,连续3年下降,2016年祖代肉种鸡引种量为2010年以来的最低值。

中国畜牧业协会白羽肉鸡联盟执行秘书黄建明表示,按照白羽肉鸡的销售情况,每年需进口80万套祖代鸡方可满足消费需求。然而,受海外流感的影响,2015年和2016年白羽祖代肉种鸡的引种量均低于这一水平,使得白羽肉鸡祖代鸡规模处于低位。

受祖代鸡引种量萎缩的影响,2016年父母代种鸡供给收缩,种鸡价格自2016年2季度起持续走高,高点达100元/套。中信证券指出,益生股份业绩正是由父母代种鸡业务贡献,估算公司在2016年共销售父母代种鸡达1400万套。

售价成本双向改善

民和股份为国内最大的父母代笼养种鸡养殖企业。2016年,公司实现营业收入14.09亿元,增长56.38%;归属于上市公司股东的净利润为1.54亿元,增长148.74%。民和股份业绩增长同样受益于禽类行情回暖。公司表示,商品代鸡苗价格上涨,毛利大幅提升,是本年度公司扭亏为盈的主要原因。

民和股份总经理孙宪法表示,公司最大的挑战在于产业链还不完整,公司正在逐步进行改善。长江证券调研显示,2017年民和股份将继续扩大父母代种鸡饲养规模,并加大孵化场建设,预计2017年商品代鸡苗产量将进一步扩张;同时,公司加快向下游布局,计划今年建成不少于3个商品代肉鸡养殖场,扩大屠宰及加工规模。

圣农发展是国内商品代鸡产量最大的企业。2016年,公司实现扭亏为盈,营业收入为83.40亿元,较上年增长20.18%;归属于上市公司股东的净利润为6.79亿元,增长275.03%。

仙坛股份主要产品为商品代白羽肉鸡和鸡肉产品。业绩快报显示,报告期内,营业收入为20.95亿元,同比增长19.32%,归属于上市公司股东的净利润为2.45亿元,较上年度增长987.71%。公司表示,本期销售价格回升,养殖成本降低。

长江证券指出,2016年禽养殖行业实现反转,禽链上游价格大幅上涨,父母代和商品代鸡苗全年销售均价均大幅上涨。此外,由于饲料主原料玉米价格下跌,养殖成本下降,售价和成本双向改善,禽类养殖企业实现毛利率提升。

华英农业以鸭养殖为主。2016年,华英农业实现营业收入25.15亿元,同比增长35.38%;归属上市公司股东净利润为9147万元,同比增长423.21%。公司表示,主要产品销售价格有所上涨,费用控制成效显著;加之投资杭州新塘羽绒项目,经营业绩较上年有所上升。值得注意的是,2016年,公司海外市场收入突破3亿元,同比增长26.7%;公司2016年加码羽绒业务,新设立子公司华英新塘羽绒2016年净利润为2093万元,成为业绩亮点。

一季度业绩下滑

与2016年数倍的利润增长幅度不同,多家公司对2017年第一季度业绩预减或亏损。益生股份预计,2017年第一季度归属上市公司股东净利润约200万至1000万元,下降88.21%至97.64%;圣农发展预计第一季度净利润约1000万至4000万元,下降39.87%至84.97%;民和股份预计2017年第一季度亏损,净利润在-1.2亿元到-0.9亿元之间,环比同比均大幅下滑。

事实上,多家公司2016年第四季度业绩环比已经出现大幅下滑。益生股份2016年第四季度盈利仅为5734万元,环比下滑75.6%;民和股份第四季度计提0.89亿元的种鸡和种蛋的减值,单季度亏损0.96亿元。

2016年第四季度,商品代鸡苗价格出现下滑。以烟台地区为例,肉鸡苗均价环比下跌24.7%。同时,父母代鸡苗均价四季度均价环比下跌23%。2016年第四季度,随着行业普遍对老龄种鸡进行强制换羽,导致商品代鸡苗供给提升、价格回落。业内人士认为,上市公司2016年第四季度与今年第一季度业绩大幅下滑,原因在于商品代鸡苗价格低迷所拖累。

对于今年第二季度的价格走势,民和股份总经理孙宪法表示,祖代鸡引种量从源头下降,将导致下游供给量下降;而鸡肉的消费需求并未出现明显变化,预计未来将出现较好的经营环境。

中信证券指出,考虑到祖代鸡引种量自2015年起持续3年低于行业正常生产所需水平,而白羽鸡行业的产能传导从祖代鸡到商品代需时1.5年左右,预计商品代鸡苗的供给将自2017年下半年起摆脱强制换羽的影响而再次下滑,并持续至2018年一季度,将带动商品代鸡苗价格在2017年、2018年上涨。

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