PTA阶段性企稳 谨慎对待反弹

周三,PTA期货震荡收平,延续本周以来的止跌企稳走势。截至收盘,报4984元每吨,较上一交易日上涨0.48%。而在此前一轮的下跌中,PTA期货跌幅超过17%。

原油大跌影响有限

周二美国原油及布伦特原油期货跌幅均超过2%。在原油期货周二继续下挫的情况下,周三化工品期货表现整体低迷,但所受影响并不突出。

分析人士认为,由于化工市场独特的产业链特点,以及原油并不是制备化工期货品种的直接原料,往往需要多个加工环节才能提取,因此化工品期货走势相对原油期货走势具有明显的间接性和滞后性。

现货市场上,周三PTA价格窄幅震荡,美金市场方面,进口船货参考商谈在625-630美元/吨,现货价格重心持稳,场内商谈情况一般。截至昨日中午,华东PTA现货市场参考报价较1709合约贴水170元/吨,递盘在4800元/吨自提,商谈在4810-4820元/吨自提。

浙商期货PTA期货分析师汪文林认为,前期PTA在众多利好之下依然延续震荡下跌走势,近期在工业品整体反弹氛围带动下总算出现企稳,但对反弹高度依然不能过分乐观。

反弹空间不宜乐观

从产业利润来看,汪文林分析表示,PX依然是PTA产业链中的高利润环节,当前PX-石脑油价差达379美元/吨,在二季度亚洲PX检修预期下维持高ac利润,但印度信赖的PX220万吨新装置于4月底大幅提升负荷,将削弱PX检修效应,且韩国韩华100万吨装置将进行检修扩能,未来亚洲PX供应能力将得到增强。3月份国内进口PX达123.6万吨,环比增加18.3万吨,且前期国内装置基本处于高产状态,目前国内PX库存天数接近一个半月,总体供应非常充足。“反观PTA方面,加工费在350元/吨附近徘徊,依然处于较低的水平,工厂仍处于亏损状态,加工费有一定回升需求。当前逸盛、台化等众多PTA工厂陆续出台检修计划,或将促使利润从上游PX转移至PTA,成本端支撑偏强,但向上驱动不强。”

汪文林认为,当前下游聚酯和织造开工分别达85%和82%,聚酯工厂在高利润下保持高开工,但终端淡季逐渐临近,需求难以有超预期表现,聚酯库存去化缓慢,PTA库存不断向下游转移,最终必然会反过来传导至上游,因此库存压力将会始终压制PTA上行。

“近期在PTA装置检修缓解库存压力下将出现一定反弹,考虑到总体库存压力较大,未来还有老装置复产预期,反弹空间依然不能乐观,但成本支撑较强,不宜做空,波动区间看4800-5150元/吨。”汪文林预计。(叶斯琦)