推动养老金和资本市场协同发展

“全国社保基金是和基金业一起发展的,全国社保基金的半数资产是委托不同的基金机构在管理。社保基金把握了资本市场中的机构发展、产品发展的成长点,及时跟进,及时委托,及时把握国民经济成长和资本市场成长的有效端口、渠道和产品,获得了社保基金的良好投资回报。”在5月8日举行的“基金服务养老金第三支柱建设”专题研讨会上,全国社保基金理事会副理事长王忠民分享了公募与社保共同成长的感受。

王忠民指出,如果把个人交纳的8%基本养老账户个人化、及时化、充分化,并施行税收优惠政策,中国的养老金将源源不断地积累在第三支柱的账户上,养老金和资本市场协同发展的辉煌时代将会早日到来。

王忠民表示,全国社保基金从成立之初就得到了国务院的优惠政策,即它是免税主体,免交交易税,投资收益等全部收入滚存到投资本金中。由于这条免税政策,税收的贡献全部转化为投资的回报率,两万亿的储备型养老金中,有8000亿是来自投资收益滚存,包括当年的收益率和早年收益的复利投资收益。在过去的16年间,全国社保基金年化收益率在8.4%左右,其中2006年和2007年达到顶峰,收益率将近30%。

之所以能有这个成绩,是因为在投资上使用了不同的资产类别和不同时间跨度的会计核算,全国社保基金的半数资产是委托给不同的资产管理机构在管理,既包括二级市场的证券资产,也包括债券类资产,还包括私募股权投资,把握了资本市场当中的机构发展、产品发展的市场成长点,及时把握了国民经济增长与资本市场成长的有效渠道、产品,收获了较好的社保基金投资回报。

对于养老金第三支柱的建设,王忠民提出了两个逻辑:一是把个人工资中交纳的8%基本养老金账户独立出来,回归到个人账户的本质中去,使其完全个人化,以达到激励个人养老金储备的目的。然后,给这个账户实施税收优惠,将这个个人账户设立为延税账户或免税账户,个人将会积极地运用这个账户,既解决了企业成本太高的问题,也解决了对个人账户没有有效切割的问题。第二个逻辑是放开个人账户可投资领域,使其可以投资到中国现有的金融机构、金融产品中去,不管是保险、基金、证券还是信托等形式,只要是规范的、信用化的金融市场和金融产品,这个账户都可以去对接投资。

王忠民认为,对于个人交纳的8%的基本养老金,把它完全个人化,用账户的形式确立它的权利和义务,特别是税收递延或免税,放开投资的维度,中国的养老金将源源不断地积累在第三支柱的账户上,中国的个人账户将会是全世界最大的账户,养老金和资本市场协调发展的辉煌时代将会早日到来。