黑色系大涨带动 锌市股期多头狂欢

5月22日,锌市场出现明显的股期映射,沪锌和概念股均大幅上涨。分析人士指出,沪锌大涨即是市场现货短缺的体现,又受到钢材价格上涨引导。展望后市,锌价震荡概率大。

沪锌涨逾4%

昨日,沪锌表现强势。其中,沪锌主力1707合约收报22195元/吨,上涨895元/吨或4.2%。

长江期货有色金属研究员覃静表示,从外部环境上讲,美国“泄密门”事件影响稍有缓和,风险资产投资情绪有所好转。同时,美元指数大跌试探97点关口,给以美元定价的大宗商品松绑。从板块上看,国内市场黑色系龙头螺纹钢录得“六连阳”,给与黑色系紧密相关的锌、镍以正向刺激。从品种自身上看,国内锌冶炼企业3、4月份集中检修造成了精炼锌的产出下降,4月精炼锌产量同比减少5.6%至47.4万吨,为逾两年低点,1-4月精炼锌累计产出195.8万吨,同比增长0.7%。3-5月是精炼锌的传统消费旺季,消费增速大于需求导致快速去库存的发生,5月15日上海、广东、天津及山东四地锌锭社会库存为12.4万吨,较2月下旬的28.6万吨下降56%,是近年来库存的较低水平,现货市场流通的锌锭呈现偏紧状态,上海地区锌现货升水达400元/吨。多因素共振,触发期锌买兴,推升价格剧烈上涨。

“沪锌大涨即是市场现货短缺的体现,又受到钢材价格上涨引导,出现了较大幅度的上涨。”中银国际期货研究部刘超表示,不过,单就涨幅来看则远超出了市场预期。国内锌冶炼企业减产检修,导致现货升水维持在300元/吨以上已经有近一个月的时间,这么长时间的高升水在近3年内都没有出现过。

概念股走势强劲

值得注意的是,期货市场锌走强的同时,概念股价格也在大涨。截至昨日收盘,驰宏锌锗大涨4.31%,盘中甚至一度涨逾9%;中金岭南也是冲高回落,收涨1.12%。

对此,覃静表示,隔夜锌价的大幅上涨提振A股市场上概念股,从当前产业链效益情况看,矿山利润要好于加工为主的冶炼厂利润,自备矿比例更高的上市企业潜力更佳。

“自去年12月以来,股市持续震荡,锌概念相关股票表现不佳,持续震荡回落。此次在基本面引领下的锌价上涨,使得企业业绩改善,涉锌股票也顺势上涨,也是对前期过度下跌的修正。”刘超表示。

展望后市,来自海外某对冲基金的李琦告诉中国证券报记者,2017年中国锌精矿产量增量在25-30万金属吨,进口增量接近40万金属吨,2017年锌精矿仍将去库存,但是缺口大幅缩减。加工费已触底回升,若冶炼厂弱持续减产,会加快TC上行。受环保压制,汽车增速下滑拖累,以及下半年基建及地产走弱的负面影响,2017年全年精炼锌需求增速较2016年走低,全年精炼锌供需紧平衡或微幅短缺,2017年全球精炼锌短缺量小于10万吨,震荡回落概率大。

覃静也认为,从市场供需前景看,国际大型矿商有复产动作,国内房地产调控政策发酵及2016年汽车销售透支,锌的供需将步入宽松,对锌精矿及精炼锌价格均有一定压制。

刘超则预计锌价将维持高位震荡。其认为,目前矿山供应最紧张的点已过去,后期矿山产量将逐步上升。但受环保税收等因素影响,矿山成本也在上升,因此未来供给规模还是会与价格紧密挂钩,价格上涨供应可能会多一些,但价格下跌后供应也会相对减少。