迎来复苏期 造纸行业引关注

日前多家造纸龙头宣布上调白卡纸、铜版卡纸价格,纸业涨价潮来临。2015年以来造纸行业已显现明显复苏迹象,收入、利润都开始改善,近期公布的造纸业上市公司中报业绩靓丽。考虑到四季度旺季来临,预计纸价有望保持较高水平,加之供给侧改革推进,行业整合加速,造纸业可适当关注。

行业龙头上调纸价

山东晨鸣发布提价函,称由于受市场原材料等综合成本不断上涨的影响,自2016年8月26日起,白卡纸、铜版卡纸全系列产品在目前价格基础上上调300元/吨。

据生意消息,由于受市场供求等综合因素的影响,自2016年8月26日起,针对宁波中华纸业有限公司/宁波亚洲浆纸业有限公司和广西金桂浆纸业有限公司生产的白/铜卡、食品卡系列产品,在目前基础上统一上调价格300元/吨。

万国纸业太阳白卡纸有限公司发布提价函,称由于生产成本压力,自2016年8月23日起,“万国骄阳”牌涂布白卡纸与“万国骄阳”、“新光芒”牌铜版卡纸在原价格基础上上调300元/吨,“金太阳”、“华夏太阳”、“万国光芒”牌涂布白卡纸与“金太阳”、“华夏太阳”牌铜版卡纸在原价格基础上上调100元/吨。

博汇纸业发布提价函,称由于生产成本及供需关系的原因,自8月26日起,其山东公司生产的“铜版卡纸、白卡纸、食品卡”系列产品与江苏公司生产的“白卡纸”系列产品价格在目前价格基础上上调300元/吨。

中信建投证券指出,2012年以来的造纸产品价格大幅下跌,持续低迷,迫使我国规模不足的小型造纸企业纷纷倒闭,行业集中度逐步提升,利好龙头企业。根据中国造纸协会年度数据测算,我国造纸业CR8产量占比已经从2004年的16.2%上升至2014年的34.4%,2015年为31.2%,已从分散竞争型(CR8<20%)向低集中竞争型行业(20%

迎来复苏期

国内纸张行业自2012年大幅恶化后,基本处于底部,已徘徊多年;目前无论是纸张价格、还是吨纸盈利基本处于谷底,整体状况较差;但2015年以来行业已显现明显复苏迹象,收入、利润都开始改善,虽然收入端改善仍不明显,但通过加强成本控制等,利润向好非常显著,且显示出高弹性。

目前时点,行业有三个方面的变化:一是纸业基本面略强于预期,7月份纸价相对坚挺(部分纸种淡季提价),8月份纸价迎来上涨,考虑四季度旺季来临,预计纸价有望保持较高水平;二是纸业是供给侧改革受益板块之一,与其它周期行业相比,纸业去产能相对更容易些(其对GDP及税收贡献小,而污染物排放一直处于各行业前列;企业人员安置压力小),行业整合、淘汰产能可能会超预期,这将有利于造纸业龙头;三是纸业龙头有业绩、有成长、有估值,中报普遍较好。近期造纸行业上市公司相继披露中报业绩,其中晨鸣纸业预计2016年上半年实现归母净利润9-9.8亿,同比增长230%-260%,中顺洁柔将2016年上半年归母净利润预期值上修至0.98-1.08亿元,同比增长115%-135%,造纸板块龙头中报靓丽。