股市资金越来越重视安全边际

从今年2月股价大幅下挫之后,A股市场大盘蓝筹股就基本处于守势,而创业板则持续强势反弹。这似乎也成为市场风格转换的一个重要迹象。虽然从量能指标来看,A股市场的增量资金仍显不足,但是存量资金也并未远离,只不过一直在找寻更为安全、更值得投资的品种和标的。倘若梳理近一年资金的投资脉络,就可以发现,投资者对于安全边际的渴求变得越来越强烈。

上述结论可以从三个方面得以证明:

首先,“高价股”的回落与“白菜股”股的逆袭。不知不觉中,两市第一高价股贵州茅台已经从800元附近回落到700元附近;次新股养元饮品同样在第一个涨停致使股价超过百元之后,便迅速折戟沉沙,目前股价依然未见企稳,处于破发边缘。相反,低价股却频繁逆袭市场,比如以智慧农业和安彩高科为代表小盘股近期出现了强烈反弹。当白马股和业绩股估值高企,尤其是高价股尚处于估值消化期之际,低价股迅速接棒,并实现股价的短期大幅上涨,表明资金恐高情绪明显,低吸意愿在同步升温。

其次,蓝筹股与成长股轮舞,市场再无独角戏。与此前只有蓝筹和白马获得市场青睐不同,春节过后,尤其是3月以来,蓝筹股和成长股之间此消彼长。无论是3月6日资源股与题材股之间的跷跷板效应,还是昨日以银行为代表的蓝筹股和创业板指数之间的对立,都说明资金并非远离,而是更乐于长袖善舞。

第三,业绩超预期个股的受宠与低于预期个股的被冷落。随着年报逐渐披露,市场阶段性回归盈利为主导的状态。以3月7日早盘为例,达华智能因踩雷乐视,公司股价持续跌停,已经导致短期60亿市值的崩溃。资金踩踏的背后,是对于业绩低于预期类个股的加速逃离;而延华智能在实控人更换之后,股价也大幅下挫,折射出资金在不确定性面前同样在追求更加安全的避风港。

可见看出,渴望安全性近期已经成为资金的主要目标。市场风格的不停变化,背后则是整个市场流动性的起伏。

目前市场对于短期流动性的判断相对乐观。在此背景下,乘着流动性的东风,加紧寻找估值具有安全边际的标的,便成为资金的理性选择。至少从近几个交易日的盘面特征来看,这仍会成为近期A股市场的一个主要特征。