中长线资金持续加仓可转债

虽然9月份可转债仅有一家新券发行,市场规模增幅收窄,但众多长线资金持仓依旧明显增加。

由于仅有顾家转债成功发行,因此9月份整个市场份额并未大幅扩容。但是,持仓结构却发生了重大变化——长期资金出现明显增持,而企业一般法人和自然人出现了较大规模减仓。

沪市持仓数据显示,9月份,以保险资金、社保和企业年金为主的中长期资金正在加速布局可转债市场,成为增持主力。从7月份反弹以来,三类机构持仓呈现明显提升态势。

从整个9月行情看,可转债市场小幅上涨0.37%,涨幅跑输上证综指,但强于深证成指、中小板和创业板指数。如果从7月以来的中证转债指数看,可转债早已脱离了底部。

保险资金是2018年最钟情可转债的机构。在4月份起,险资便一路加仓,虽然经历了6月和8月份的大跌,但是增持力度依然不减。9月是保险资金加仓力度最大的一个月份。在刚刚过去的9月份,保险资金在沪市的加仓面值高达4亿元。

社保资金与险资一样保持了较为相近的增持态势,并在9月份超越了券商资管和自营资金在转债市场上的份额,成为稳定市场的重要力量。在启动信用发行后的一年间,社保资金共计增持了近34亿元面值的转债品种。

近期,最为火爆的是企业年金。企业年金在7月份的持仓曾经大幅缩水,但在8月和9月份出现明显增持,月均增持规模达到3亿元。

“年金产品青睐转债品种,从此前机电转债网下申购情况可以看出,国内知名大型企业年金几乎集体出动。”一家金融机构人士向记者表示。

机电转债作为AAA级品种,在网下获配资金中,企业年金占据了近四分之一份额,不仅包括中国中信集团公司、中国印钞造币总公司和中国移动通信集团公司等超级企业的年金计划,同时银行、电力、烟草以及多个地方的知名企业年金计划也参与其中。

“事实上,随着A股再度走弱,可转债估值一再压缩,已经触及其历史底部。作为长线资金的代表,企业年金对此颇为感兴趣,特别是高评级的可转债。”上述金融机构人士向记者透露。

但是,A股的疲弱冲击了不少非专业投资者。此前,作为转债市场主要参与者的企业法人和自然人在加速撤离。数据显示,企业法人在9月共减持了10.58亿元,自然人股东持仓减少了5.6亿元。可转债市场首度出现两者携手大规模减持情形。

但从机构的最新反馈看,市场对于可转债仍持有乐观态度。“目前可转债市场仍处于比较理想的布局期,外资未来有望持续流入A股市场,基本面以及现金流能够稳定增长的公司有望从中受益。”天风证券分析师韩洲枫在其10月份最新报告中表示。