禽养殖产业迎反弹 产业链公司获集中调研

“五一”节后仅3个工作日,大盘小幅震荡回落,沪深两市近80家公司披露调研记录。

5月4日,交银施罗德基金、华创证券联袂调研益生股份(002458)。同日,两家机构同一批调研人员又携手走访了仙坛股份(002746)。5月3日,长江证券、元邦投资等4家机构调研了民和股份(002234)。也就是说,五一节后,A股4家主要禽养殖产业链公司有3家收获调研。实际上,另一家禽养殖公司圣农发展(002299)于节前一周就接待了机构投资者。

机构为何近期集中“光顾”禽养殖板块公司?从节前一周开始,禽养殖板块便开启上涨模式。最近两周,益生股份涨幅超过35%,民和股份涨近26%,这两家公司也是上周涨幅最靠前的获调研个股。禽养殖板块吸引市场青睐的重要原因主要在于4家公司今年一季度净利均重归增长。益生股份今年一季度净利约1060万元,同比增长逾2倍,这也是公司经历3个季度的亏损后,首度扭亏;圣农发展、仙坛股份一季度净利同比增速均超过90%;民和股份同期净利同比增近80%。

对机构投资者来说,业绩增长的快慢是一方面,超预期的投资机会更具有吸引力。2017年,受行业大面积换羽及禽流感对消费抑制的影响,主要产品价格走低,禽养殖板块整体低迷。目前,禽养殖产业链是否发生反转是机构最关心的问题。

益生股份是国内最大的白羽肉种鸡养殖企业,也是唯一拥有曾祖代白羽肉种鸡的企业。 据了解,从产业布局来看,益生股份主要发展祖代、父母代,民和股份在商品代具有比较优势,圣农发展、仙坛股份具有自繁、自养、自宰的一体化经营优势。

从调研记录看,各禽养殖公司对行业基本持较乐观的预期。益生股份称,目前白羽肉鸡产业大周期趋势向上,景气度逐渐恢复;仙坛股份表示,整个行业已经完成了一波压缩产能的过程,中小散户加速退出,产业内部的产能与需求比较相匹配,当前行业状况更适合于规模化、集团化企业的发展,白羽肉鸡行情已逐步恢复;民和股份认为,经过一年多的低潮期,父母代种鸡场的养殖积极性受到一定冲击,父母代种鸡存栏持续走低,由于“H7N9”流感影响减弱,预计鸡肉需求将有一定回升,行业状况将得到明显改善。

在谈到未来规划时,上述3家公司均谈到将继续扩大养殖规模,发挥竞争优势,扩张产业链。如益生股份表示将利用上市公司平台,通过与行业龙头企业强强联合、采取兼并、合作等多种方式,整合上下游产业链等;仙坛股份计划通过发展直接面向终端领域的熟食品、调理品等品种,开设鸡肉系列产品的专卖店、进驻商场、超市专柜,实现向终端消费领域的延伸;民和股份拟加快新孵化场的建设工作、新建商品鸡养殖场及配套设施、尽快建设熟食及调理食品业务等。

从近期研报发布情况看,多家券商看好禽养殖产业链进入复苏期,但行业风险亦需关注。申万宏源分析师提示,白羽肉鸡产业链较长,各环节也存在博弈现象,主要风险包括:强制换羽数量超市场预期,中上游产能不能有效下降,产业链供给并不紧缺;走私鸡肉可能超预期,压制终端肌鸡肉上涨,从而影响产业链价格上涨。光大证券分析师提示了原材料供应及价格波动、疫病防治与控制风险等。