下跌0.19% 非银金融一周“独绿”

上周股指频创新高,绝大多数行业板块一周累计涨幅良好,申万非银金融指数却“一只独绿”,成为全部一级行业中仅有的下跌板块,区间跌幅为0.19%。

成分股方面,一周正常交易的54只股票中,出现区间下跌的有31只,累计跌幅超过2%的更有16只之多。易见股份、财通证券、中原证券跌幅最大,分别为8.05%、5.58%和4.46%。

2018年以来,非银金融板块强势反弹,展开估值修复行情。上周板块冲高后连续回落,拖累指数区间绿盘报收。上周后半段,板块成交也节节下滑。西南证券表示仍看好券商配置价值,并认为保险股长期逻辑仍在。

其理由包括:

一是券商基本面有边际转好的趋势,2018年行业盈利能力有望回升。按照对细分业务领域关键指标的预测,预计2018年证券行业净利润同比增长5%-10%,业绩企稳回升对券商板块表现构成强有力的支撑。虽然近期强监管政策频出,但实际效果会分阶段体现出来,如果主动管理规模继续提升,对行业(特别是大券商)影响不会很大,可能存在一定的预期差。

二是交易性机会要把握住。目前证金仍是券商主要的机构持有者,而公募、保险等机构持仓仍处于低位,交易性机会凸显。

三是估值较低,弹性回归。行业Top5券商PB均值仅为1.61倍,略高于历史估值中枢,仍具长期配置价值。而一些中小券商的估值甚至低于大券商,其中基本面较好的券商存在错杀的情况。同时,从2017年券商β值变化趋势看,券商板块弹性回升明显,在目前的市场环境下有望继续回升。

四是政策面有诸多看点。随着市场逐步消化对强监管政策环境的预期,后市券商板块在扩大直接融资占比,提升资本市场对外开放以及服务实体经济的政策导向下,在发展产业直投、完善新三板制度、参与资产证券化以及服务混合所有制改革上具有颇多看点,一些业务创新工作也在逐步推行,有望在行业龙头券商试点。