谨慎情绪主导 市场筑底延续

上周市场再陷整理走势，沪指重心逐级下移并创出调整新低2668.97点。在缺乏强有力利好因素提振的背景下，市场谨慎情绪占据主导的状况仍将继续，短线市场还难以快速摆脱震荡筑底的走势。预计本周市场先抑后扬，快速下探后围绕2700点一带反复震荡整理的概率较大。建议投资者在市场筑底阶段保持谨慎，静待市场情绪回暖。

从上周市场表现来看，市场弱势特征较为突出，场内热点范围逐步收缩，并出现快速切换的表现。存在消息提振、超跌待涨的中小创品种以及金融、黑色系板块依次获得资金青睐，不过一方面热点内部分化较为突出，这使得板块的上涨力度较为有限，无法对市场人气形成更多提振；另一方面，场外资金虽有低位抄底意愿，但避险情绪主导下增量规模有限，对于热点的持续，特别是权重行情的展开存在较大制约。此外需要注意的是，市场存量资金情绪普遍敏感，一旦出现盘整现象，板块内筹码借反弹兑现的迹象较为明显，也加剧了指数盘中的波动。整体来看，目前市场交投意愿相对低迷，场内资金快速调仓换股的举动，并不利于市场赚钱效应和板块效应的形成，无疑将延长大盘底部盘整的时间周期。

近期A股市场遭遇诸多利空因素干扰，使得尚不稳定的资金情绪再度受挫，也使得A股筑底过程充满反复。不过从估值水平、政策预期及流动性环境来看，笔者对当前市场已处于底部的判断并未改变。上周沪指反抽受阻后加速回落，周K线收以光脚阴线，均线系统空头排列继续向下发散，加之指数下跌途中的抵抗式反抽也呈现出缺量、乏力的特点，短期内市场恐难有强势表现，在杀跌动能释放过程中市场或将继续向下寻求支撑。不过小级别分时图持续发出底背离信号，短线下探后技术性反弹要求将逐步浮现。考虑到市场底部震荡中热点较难跟随，建议投资者短线勿盲目追涨杀跌，后续布局品种还需以业绩增长明确、超跌的绩优股为宜。