上交所三方回购业务正式上线

2018年5月9日,上交所债券市场达成首批三方回购交易,标志着上交所三方回购业务正式上线。上线首日,上交所三方回购市场运行平稳。据了解,当日天弘基金、光大证券、国泰君安、中信证券、广发证券、兴业证券、兴业基金等7家机构参与该项业务的首批交易。当日共计达成8笔交易,成交金额为3.7亿元,交易期限集中在1天至7天,成交利率在3.0%至3.3%间。从质押券篮子来看,既有基于利率债篮子和高等级公募债篮子的回购融资,也有基于资产支持证券(ABS)等高等级私募债篮子的回购融资,质押券篮子类型广泛,各类质押券均可以通过三方回购业务融资。

此前,上交所、中国结算于4月24日联合发布了《上海证券交易所 中国证券登记结算有限责任公司债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》。随后,上交所配套发布《上海证券交易所债券质押式三方回购交易业务指南》,中国结算配套发布《中国证券登记结算有限责任公司上海分公司债券质押式三方回购登记结算业务指南》。三方回购业务的推出,对构建多层次的回购市场、便利金融机构流动性管理、促进债券市场健康发展具有重要意义,是落实中央经济工作会议确定的防范和化解金融风险重点工作的重要举措。规则发布后,市场专业人士对于三方回购提升债券市场流动性和拓宽金融机构融资渠道普遍给予了正面评价。

2017年上交所回购总成交金额为243万亿元,日均成交规模近万亿元。三方回购是上交所完善回购生态链的重要一环。此前上交所已推出质押式回购和协议回购,质押回购相对标准化,协议回购更具灵活性。三方回购介于两者之间,在综合两者多年运行经验的基础上,通过第三方机构对担保品集中、专业管理,在安全性和便利性间寻找更好的平衡。同时,相对于质押式回购,质押券扩大至交易所各类型债券,包括非公开发行公司债、ABS等;相对于协议回购,质押券的标准和折扣率统一制定,且第三方提供担保品管理服务,进行逐日盯市,提升交易效率和风险管控。此外,三方回购业务实行投资者适当性管理,对资金融入方设定了更严格的准入门槛,参与人亦可自行设定交易对手白名单。

据上交所有关业务负责人介绍,上交所后续将强化三方回购的市场拓展和服务工作,根据市场反馈意见不断优化相关交易结算机制,进一步提升三方回购业务的运作效率,吸引更多市场机构的参与,促进三方回购业务成为金融机构短期资金融通的重要渠道。