积极调整心态 把握底部机会

上周A股低位震荡,上证指数屡屡击穿3100点支撑,但多头仍然较为顽强,在保险股等金融指标股持续疲软的背景下,上证指数也未击穿前期3041点的低点,说明在目前点位空头能量也较为疲弱,难以发起有效的攻击。我们认为,在当前指数点位,A股构建中长期底部的可能性还是比较大的。

市场环境稳定 引来外资加仓

当前我国经济政策较为积极,一方面加大改革开放力度,融入全球经济分工体系;另一方面则进一步降杠杆,资管新规落地,减少银行表外业务,有利于降低经济主体的杠杆率,有利于经济稳健运行。与此同时,进一步减税、刺激内需,提升居民生活水平。尤其是近一年多来出台的医药行业相关政策,契合了当前经济高质量发展的要求。因此,当前经济环境趋于乐观。

这对于A股市场来说,无疑是一个较为积极的信号。我国稳定的经济发展环境,自然会获得国际资本的认可。6月开始,A股将被正式纳入MSCI新兴市场指数,相关数据显示,境外资本已经提前布局,今年前4个月北上资金流入达130亿美元,同比增长54%。

底部已现雏形 逢低积极布局

有业内人士认为,未来A股市场走势值得期待。除了A股被纳入MSCI指数,外资配置加仓将带来增量资金,还有资管新规尘埃落定,社会资本需要寻找新的投资方向,处在3年来低位区域的A股市场,有望成为社会资本关注的焦点。

因此,无论从短线还是中长线角度看,A股市场当前点位,即上证指数3100点一线,创业板指数1800点一线,既是近3年来的低位区域,也可能是未来数年的低位区域。对于股票市场来说,时间是有价值的,3年前的3100点和现在的3100点,含义是不一样的。现在的3100点底部扎实程度,远远强于3年前的3100点。更何况,近3年来,上市公司业绩增长势头一直相对强劲,2018年一季度上市公司利润同比增长14%,开了一个好头,预示2018年上市公司业绩仍有望快速成长。基于此,我们认为,当前指数点位成为估值底部的概率相当大。

综上所述,无论未来市场环境如何变化,A股市场的底部形态已经较为明显,操作上,可以相对积极一些。一方面可以关注持续扩大内需主线,因为消费越来越成为我国经济增长的强劲引擎,旅游、化妆品、啤酒、酒店、仿制药及创新药相关产业链龙头股的业绩表现可以期待,股价表现同样可以期待。另一方面,可以关注产业升级相关受益品种,包括新经济、高端制造类品种。其中,新经济类的人工智能、物联网、5G产业链相关品种,高端制造类的智能硬件设备、军工、芯片等相关产业链龙头品种,都值得跟踪。

(执业证书:A1210612020001)