围绕高质量发展寻找结构性机会

中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议总结了2017年的经济成果,并对2018年乃至今后三年我国的经济工作和宏观经济政策做出了方向性的阐述和部署。基金人士认为,经济工作会议延续了十九大报告对未来经济发展的定调,三大攻坚战的相关领域蕴含了丰富的投资机会。

2018年市场仍将以平稳为主

致顺投资创始人刘宏认为,首先,明年宏观经济整体仍将保持稳健增长,显示出我国经济发展的韧性。其次,经济政策取向将牢牢守住防范化解系统性风险的底线,不会出现超预期的政策冲击。再次,供给侧结构性改革仍然是经济发展主线,提供了寻找结构性机会的指导性方向。明年资本市场仍将以平稳为主,市场面临的系统性风险非常低。同时,股市也很难迎来全面上涨的大牛市行情,而是存在更多结构性机会。

星石投资表示,2018年积极的财政政策更多是结构性积极的财政政策,有保有压。“保”是确保符合“高质量经济发展”方向的领域和项目的财政支持力度,“压”是对两高一剩、落后产能的领域和项目将继续保持打压的趋势,通过调整优化财政支出结构,来达到优化经济结构的目的。切实加强地方政府债务管理,意味着2018年地方政府融资平台等将继续受压,防控局部性的地方债风险和隐患。同时,2018年货币政策将延续2017年的基调保持稳健中性,2018年货币供给大幅放宽的力度不大,但是将会根据经济增长和通货膨胀的实际情况做出适度调整,守住不发生系统性金融风险的底线,确保服务实体的原则,保持货币信贷和社会融资规模合理增长。

广发策略团队首席分析师戴康分析称,防控金融风险依然是重点,金融监管边际缓和。2018年要做的是对薄弱环节监管,而不是像2017年全方位立体式出台监管措施。

围绕高质量发展寻找结构性机会

会议认为,中国特色社会主义进入了新时代,我国经济发展也进入了新时代,基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。“高质量发展”成为2018年工作部署的核心思路。

刘宏提到,在供给侧结构性改革主线下,优质的行业龙头企业将面临更加优化的行业竞争环境,行业集中度有望进一步提高,龙头企业的盈利提升趋势可能会持续。而在大力培育新动能前提下,消费升级和产业升级的“双升级”,也为具有创新能力、能够生产优质产品的企业提供了广阔发展空间。

和聚投资分析,2018年经济总目标转向了“防风险、精准扶贫、污染防治”三大攻坚战,其中以防范化解重大风险为首,防控金融风险是关键,其目的是要服务供给侧结构性改革主线,推动金融资源向实体经济倾斜。精准扶贫和污染防治对居民消费、重点领域基建和制造业投资都有正面促进作用。三大攻坚战的相关领域蕴含了未来三年丰富的投资机会。同时,政策目标由高速增长向高质量发展转变,明确了八项重点工作,包括提升供给体系质量、激发各类市场主体活力、乡村振兴、全面开放新格局、住房制度改革、生态文明、区域协调等多方面任务,这是未来三年抓重点、补短板、强弱项的重点领域。在生态文明建设的表述中,也提到了“培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业”,需要重点关注。本次中央经济工作会议中单独新增了一句“积极推进军民融合深度发展”,表明了2018年“军民融合”产业也将稳中有进。