小米上市首日股价破发 雷军称“表现好于预期”

证券时报记者 罗曼

7月9日上午，小米在港交所正式挂牌交易，香港也迎来上市制度改革后首只同股不同权的新经济公司。

尽管小米IPO备受瞩目，但市场普遍不看好它短期内的股价表现，上市前几日的暗盘交易价格一路走低，昨日开盘股价即破发。不过，雷军表示，IPO价格低未必不是一件好事，股价表现已经好于预期。

雷军：

股价表现好于预期

昨日上午，小米集团在香港证券交易所正式挂牌上市，股票代码为“01810”。

小米开盘价报 16.6 港元，较 17 港元的发行价下跌 2.35%。截至收盘，小米报收16.58港元，跌幅为2.47%。在认购阶段，小米就出现遇冷的尴尬，最终仅轻微超额认购 9.5 倍，远低于此前市场的预期。

对于上市首日的表现，雷军表示，已经好于预期，毕竟最近大盘环境不好，对小米股价也有影响。“过去一个星期非常焦虑，万一上市跌得很难看，怎么见人，但过去8年有起有落的小米实际上都很顺利，这次IPO价格低未必不是一件好事，因为短期的股价不是最重要的，公司长期价值才是。”

实际上，雷军在7月8日的公开信中也谈到：“最近资本市场跌宕起伏，小米能够上市就意味着巨大成功。”

西南证券首席策略分析师张刚认为，应该按照市场常态来看待小米破发，香港市场发行制度与内地不同，打新并非稳赚不赔，对于参与认购的投资者而言的确会带来账面亏损，但这些投资者都是具备一定承受能力的，不能片面理解为破发就会带来巨大损失，一切都是市场行为。

小米上市后，福布斯的实时富豪榜显示雷军个人财富达到 126亿美元，全球排名 126位，在中国富豪中仅次于身家 143 亿美元的李彦宏。

“5年不上市是误解”

两年前，创始人雷军表示“5年内不上市”。但在昨日敲钟现场，雷军在接受记者采访时表示，“8年是一家做得好的公司的平均上市点，小米5年不上市是误解。”

估值是小米在IPO阶段被讨论最多的话题，小米的商业模式也导致市场对其估值产生巨大分歧，雷军在回顾小米8年的创业过程中，他给了小米一个新的定义：小米是个新物种。

回想6月21日，在小米IPO路演上，雷军曾开玩笑说道：“这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们随便开吧。小米是全球罕见的，同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。总不至于连550亿美元都不值吧？”

以智能手机为主营业务的小米，最初给外界的印象是一家硬件公司。但另一方面，小米涉足电商业务。在其招股书中，互联网服务收入占比不断提高，并强调了互联网服务在业务板块中的重要性。

在昨日的敲钟仪式上，“小米是一家互联网公司”这句话至少被两次提起。第一次是港交所官员发表致辞时，介绍小米为一家中国互联网公司。随后雷军在致辞中也提到“我们是一家互联网公司”。

同时推出期货及期权

港交所7月4日发布公告，小米上市首日便纳入卖空证券名单，并向投资者提供多项产品选择，包括小米期货及期权、小米衍生权证。

南华金融集团高级策略师岑智勇在接受证券时报记者采访时表示，上市首日就允许卖空，并推出相关衍生品进行风险对冲确实比较少见，主要还是小米体量相对较大，又是同股不同权首家试点企业，因此也会向投资者提供更多产品选择。

对此，港交所行政总裁李小加表示，小米上市第一天推出小米的衍生品，意在给市场削峰平谷，满足不同投资者的需求，不至于大幅下跌和剧烈波动。过去香港历史上只对两家公司做过这样的事情。

李小加表示，这样做是希望市场上所有的参与者，包括看空的、看多的、不愿持有现货的、以小博大的参与者都可以参与小米的交易。

“之所以选择小米，并不是因为喜欢小米，也不是给它特殊待遇，是因为小米的交易广度和深度都好，市场注意力非常强，使得所有的参与者在交易过程中有足够的信心，所以在第一天就把小米所有的衍生品打开了。”李小加说。

投资回报惊人

小米上市后，诞生了一大波富豪，因此不得不提到小米背后的投资方。在7月8日的公开信中，雷军坦言，小米一共有超过7000名员工持有公司股票或期权，不仅是小米内部员工，还有小米投资方。比如最早期的VC，第一笔500万美元的投资，昨日的回报高达866倍。

小米招股书显示，自成立以来一共获得9轮融资，投资方众多，包括晨兴资本、启明创投、IDG资本、淡马锡、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等数十家VC/PE机构。