供给维持偏低水平 焦炭期价下跌空间料有限

近两日，焦炭期货价格持续领跌黑色系，主力1901合约最新收报2426元/吨，跌3.08%。分析人士表示，在钢材需求萎缩的情况下，市场预期钢厂势必会打压焦炭价格，且经过前期连续大涨之后，市场恐高情绪加重，因此使得焦炭期价出现高位回调。不过，当前焦炭供给仍维持偏低水平，且现货保持坚挺，基本面支撑仍存，预计后市继续下跌空间有限。

期价高位回调

昨日，焦炭期货继续收跌，主力1901合约盘中最低至2404元/吨，创下8月7日以来新低，盘终收报2426元/吨，下跌77元/吨或3.08%，成交量为682636手，持仓量为378620手，较上一交易日减持34532手。

东吴期货分析师表示，钢联的库存数据显示螺纹钢厂库存大幅增加，且价格维持高位，贸易商拿货积极性不高，螺纹钢的基本面有一定走弱的迹象，在环保督查进驻之前，市场预期良好，盘面大幅拉升，近期库存数据表明供应萎缩和需求改善都不及预期。因此，在钢材需求萎缩的情况下，钢厂势必会打压焦炭价格。

中信期货分析师表示，近期无重大利好刺激，使得市场恐高情绪加重，因此，焦炭1809合约、1901合约近日出现大幅下跌。 

相对期货盘面，近期焦炭现货市场价格则保持坚挺。中宇资讯数据显示，8月31日山东地区二级焦主流出厂2490-2540元/吨，邢台地区准一级出厂2480元/吨左右，山西临汾地区准一级焦主流成交价2440元/吨左右，长治地区二级焦主流成交价2400-2440元/吨，准一级焦成交价2570-2620元/吨。河南地区二级冶金焦成交2400-2450元/吨，准一级焦成交2550-2650元/吨。 

中宇资讯分析师表示，国内焦炭市场交投气氛良好，各焦企挺价观市，目前走货顺畅，暂无库存，钢厂接货依然积极，供需面未改，环保限产压力依然较大，山西、河北仍是重点监控对象，随着环保压力加大，焦炭供应紧张程度加剧，因此，在无新的影响因素下，大多焦企正在酝酿下周新一轮的提涨。“下周焦炭调涨或是大概率事件，而后期涨幅多大还需看环保限产力度如何。”

基本面支撑仍存

对于后市，中信期货分析师表示，7月底以来，焦企已连续六轮提涨；下游钢厂利润较高，对提涨容忍度较好；环保督察持续进行中，受限产影响，焦企开工率有所下降；库存方面，焦企无库存，乐观看涨；部分钢厂积极补库，库存上升中；港口库存虽仍保持高位，但部分贸易商积极询价，着急出货；预计短期内焦炭现仍将偏稳运行，期价有望进入震荡调整期。 

不过，东吴期货分析师则认为，近期焦炭已经提涨6轮，累积上涨600元/吨，焦企利润也达到历史高位，港口焦炭价格已经倒挂，贸易商出货积极，若焦炉开工率下降幅度不及预期，焦炭还有下跌空间，但目前焦炭整体库存依然偏低，盘面下跌后贴水现货也较多，短期内期价有望企稳。操作上，建议2400元/吨附近轻仓做多，跌破2350元/吨止损。

国信期货分析师也表示，从近期调研情况来看，本周焦企综合开工率继续下行，各地环保检查继续，焦炭市场供给维持偏低水平。另一方面，焦炭库存维持低位，现货保持坚挺，基本面支撑仍存。盘面来看，近日期货价格持续回调，建议暂时观望，等待低位做多机会。