人民币对美元汇率连续大涨汇率波动对出口增长影响不大

19日,人民币对美元汇率中间价上调232基点,报6.4169。开盘后,人民币对美元汇率一度突破6.4和6.39关口,收报6.4040。5个交易日累计上涨近1200基点。

人民币连续大涨,对于有出国求学、旅游消费需求的人来说,意味着更多的折扣。而对于出口企业来说,专家调研显示,人民币升值对于出口行业的影响主要不在国际竞争力领域,而在于对财务管理能力的挑战。企业需尽快适应人民币汇率双向波动的新环境,提高其管理汇率风险的能力。

经济向好及美元走弱助推人民币大涨

人民币汇率此轮上涨急且猛。5个交易日,人民币对美元汇率上行近1200基点。这让人回想起2017年8月底9月初的行情。彼时人民币对美元汇率在8月28日到9月8日的10个交易日里,上涨逾2000基点。

眼下,短短一个月内人民币对美元汇率已上涨近2200基点。也就是说,每兑换1万美元,现在比上个月同期可以节省2千多人民币。以每人一年累积5万美元兑换额度为限,一家三口合计最多可以节省3万多人民币。

相较一个月前,人民币对美元汇率累计上涨3.11%,相较一年前,涨幅高达6.92%。这意味着,从出国读书或消费的角度看,现在较一个月前,消费者可以多获得9.7折的折扣。而较一年前的价格,折扣更是达到9.3折。

人民币缘何涨势迅猛?这有两方面的原因。其一是美元走弱,人民币对美元相对走强。“近期美国政府停摆忧虑拖累美元走势,美元指数整体保持弱势。”民生银行高级研究员应习文指出。

另一更为重要的原因是,中国经济基本面稳中向好。最新公布的一系列宏观数据显示,中国经济增速加快,工业生产、出口恢复均好于预期。2017年M2/GDP降至202.5%,较2016年显著下降5.8个百分点,宏观杠杆率多年来首次下降。宏观基本面支持货币政策保持中性,有利于人民币汇率稳定。

由此,人民币汇率走强会持续多久?外汇分析师李刘阳认为,美元指数向下击穿90的概率正变得越来越大。如果美元指数跌至87,那么人民币的定价中枢也会相应上移。美元指数3%波动所对应人民币对美元的波幅约为2000个基点。因此,须做好人民币对美元汇率在上半年直接冲高至6.2的准备。“只要人民币对一篮子货币汇率维持稳定,美元指数下行必然会出现人民币对美元的升值。”

汇率波动对出口影响不大

教科书一般认为,本币升值会提高本国商品在国际市场的价格,导致竞争力下降,最终造成出口额降低。因此,伴随人民币对美元强势升值,有人担心人民币的强势会影响中国的出口。

事实并非如此简单。

中国金融四十人论坛高级研究员管涛研究发现,中国出口对外需敏感而对汇率不敏感。同时,从汇率升值到企业减少出口,中间有个时间差,大概是3至6个月左右。在升值压力下,国内企业通过技术改造、转型升级,降低生产成本、提高非价格竞争力,较好地保持了国际竞争力。

据海关统计,2017年,我国货物贸易进出口总值27.79万亿元人民币,比2016年增长14.2%,扭转了此前连续两年下降的局面。其中,出口15.33万亿元,增长10.8%。

为何在实际数据中体现不出汇率升值对出口商品竞争力的影响呢?外汇专家韩会师指出,原因在于影响出口的因素除了汇率以外还有许多,比如竞争对手的汇率水平、生产效率、贸易壁垒、出口商价格谈判能力、进口国更换贸易伙伴的成本等等。“汇率是波动的,但具有主观能动性的人也会根据汇率变化调整自身行为,汇率只是影响贸易的因素之一。”

管涛认为,鉴于人民币汇率指数保持基本稳定,人民币对美元汇率升值的竞争力冲击有限,企业更应关注汇率波动对财务的冲击。国内企业应树立正确的金融风险意识,专注主业,管理好货币敞口风险。同时,管涛也建议,政府在继续深化汇率市场化改革的同时,应该加快外汇市场培育,增加交易主体、放宽交易限制、丰富交易产品,给予国内企业正确的激励和约束,支持和引导企业更为便利和廉价地管理汇率风险。