招商局置地：产融结合 精耕粤港澳湾区

粤港澳大湾区已经成为房地产公司争相布局的热土。日前,深、港交易所等联合组织的“走进港股通公司”活动上,招商局置地(00978.HK)执行董事总经理余志良表示,公司将会重点聚焦粤港澳湾区,做好存量市场,并做好地产与金融融合,创新业务方面将香港长租公寓模式向内地复制推广。

协调产品线

作为大股东招商蛇口的海外上市平台,招商局置地的战略定位和业务就放在了招商系的大背景下来介绍。

余志良向证券时报·e公司记者介绍,当时房企国内融资受阻,自2013年借壳东力实业在港交所上市后,招商局置地为当时招商地产拓展海外融资渠道,发挥了重要作用。公告显示,2013年招商局置地发行了5亿美元债券,将于2018年12月11日到期。

招商局置地母公司招商蛇口定位为城市和园区的运营服务商,目前形成“前港、中区、后城”的业务模式,即依托港口,发展外向型经济,招商引资,建立园区,集聚人才,发展城市。

在此业务背景下,招商局置地与大股东招商蛇口,按照城市来划分,即招商蛇口未进驻的城市,招商局置地有优先进驻权。目前,招商局置地主要在广州、佛山、南京、重庆、西安等城市。

截至今年中报,招商局置地实现营业收入48.72亿元,股东应占溢利2.88亿元,同比增长4.7倍。据高管预测,如果房地产市场平稳,预计今年派息率不会低于2016年约25%的水平。

“两个平台也在考虑重新定位,相关工作也在准备中。”余志良表示。比如,在长租公寓市场方面,招商蛇口已经形成完整产品线,招商局置地在搭建新的产品系,未来也会在招商局整体架构下做综合安排,与拿地、城市运营等形成有效协同。

去年,招商蛇口将香港上环CM+服务式公寓整体注入到招商局置地,另外研究将与招商物业之重组等,落地轻资产运营。

余志良表示,一年时间来,CM+做到90%以上出租率,套内平均每平方米800港元。未来会向内地复制香港这种CM+长租公寓模式,并会与物业结合,提升价值。

精耕粤港澳

在余志良看来,目前房地产进入存量市场,金融配套政策也将逐步发生改变。过去房地产增量时代,中国按揭政策是全世界最松的,是市场发展的重要动力。未来将通过金融市场证券化,让社会资金广泛参与到存量市场开发。

据介绍,招商局置地现在就开始布局房地产增值基金。从建楼开始,引进主动型PE,待到项目稳定状态后再用REITs退出,通过资产证券化充分周转起资产。

对于利润率,余志良向记者表示,一般而言,产融结合模式的毛利率会略高于单纯地产开发,这主要取决于资产规模。而招商局的优质存量资产规模在业内都比较大的。另外,这种模式还会配套提供物业等服务,提升空间价值,毕竟资产证券化的核心价值在于物业租金。

“招商局置地可能作为小股东参与到深圳开发、服务中,为未来的产融服务提供权益基础。”余志良表示,招商蛇口在深圳有大量存量土地,太子湾、前海也有大量新的土地,这块都需要大量资金,非常需要产融结合形式来促进资金周转。

据介绍,粤港澳湾区将成为招商局置地发展重点。本次活动参观的项目所在地佛山,就是招商局置地重要布局城市之一。而全国排名前20的房企,已经有18个进驻佛山,有10个是近一年才进来的。活动项目参观沿路,记者也密集看到了万科、华润、华侨城、碧桂园等房企广告牌。

余志良表示,当前公司报表中土地储备最大的是重庆,但广州、佛山也会加大投入,后续会更加聚焦粤港澳大湾区的发展和协同。披露显示,截至上半年,公司在广州、佛山拥有土地储备152万平方米。