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中信建投:对美股波动保持警惕

目前美股的跌幅尚未达到我们定义的大跌标准,市场是否见顶尚难以判定。如果未来美股的调整持续,在当前美国金融体系稳健性较强的背景下,其对于经济冲击可能更接近于乐观情形下的判断。但即便如此,一旦大幅调整发生,也足以将经济推向一轮温和的衰退。在经济处于后周期时期,股市波动加大也将是其基本特征。因此,投资者仍然要对未来美股的变化保持警惕。

海通证券:重视避险资产价值

历史上逢8的年份都充满波动,美国股市的突然下跌是一个警示,其根本原因在于全球贫富差距扩大等问题没有得到根本解决,金融危机以后其实是靠史无前例的宽松换来了短期繁荣,但宽松货币对资产价格最有利,这其实是靠一个新泡沫取代了旧泡沫。但如今通胀预期回升,央行宽松不再,就使得泡沫游戏难以为继。反过来说,今年要重视避险资产的价值。国内由于金融去杠杆,债市跌幅远超美国,而中国经济长期绝对无法承受高利率,因而今年国内债市具备较大的投资价值。

中信证券:长端利率将区间震荡

结合当前全球市场利率上行情况和历史变动趋势判断,长端利率水平将在当下区间内保持震荡行情。在当前美联储加息、美元指数持续下跌的情况下,进口价格若上涨可能推高通胀并进一步推高国债收益率,债市情况将不容乐观。考虑到中国债券市场与美国债券市场的滞后联动效应,未来可能会传导到中国,使得利率水平持续推高,但目前还无法判断这一趋势的持续性。保持10年期国债收益率将在3.8%到4.0%区间波动的预期不变。(王姣 整理)