券商高管变动频繁 申万宏源李梅掌舵银河金控

[摘要] 中国银河(06881)证券2018年半年报显示，银河金控为中国银河证券的控股股东，6月末持有中国银河证券已发行股本的 50.91%。

证券业高层变动正愈发频繁。

申万宏源(00218)证券总经理李梅拟任中国银河金融控股有限责任公司（以下简称“银河金控”）党委委员、党委书记，拟被推荐为董事、董事长。时代周报记者从申万宏源内部人士处证实了上述消息。目前，申万宏源证券内部已经公示相关信息，而新任总经理人选尚未敲定。

李梅即将赴任的银河金控与上市公司申万宏源同为中央汇金旗下公司，中国银河金控为中国银河证券的控股股东。在李梅执政申万宏源之前，曾在银河金控任总经理、党委副书记，此次回归银河金控备受市场关注。

实际上，进入下半年以来，已有多起券商高管变动。据时代周报记者不完全统计，今年以来，已经有7家券商任命新董事长，4家券商任命新的副董事长。在李梅入主申万宏源之初，正值申万宏源并购案完成，李梅全程参与了合并双方的整合全过程。如今，挂牌三年多的申万宏源在磨合期后正逐渐步入正轨，未来继任者将如何继续稳健发展，值得市场期待。

离别四年后的回归

公开资料显示，李梅于1964年1月出生，博士研究生学历。1986年8月至1987年9月在中国金融学院金融系工作；1987年9月至1994年2月在中国人民银行教育司、金融管理司工作；1994年2月至1999年8月在国泰证券工作，历任董事会办公室及董事会执行局办公室主任、交易二部总经理；1999年8月至2007年8月在国泰君安(02611)证券担任副总裁；2007年8月至2012年4月在银河证券工作，先后担任副总裁、党委副书记；2012年4月至2014年12月在银河金控担任党委副书记、董事、总经理；2014年12月至今担任申万宏源党委副书记、申万宏源证券董事、总经理。

从履历中可以看出，李梅在申万宏源证券任职之前，就曾在银河金控担任党委副书记、董事、总经理。此次调任，是李梅离开银河金控4年后再次回归。

银河金控和申万宏源证券同为中央汇金旗下公司。银河金控是经国务院批准并于2005年8月在国家工商行政管理总局注册成立的中国第一家“金融控股”公司，为中央直属国有金融企业。该公司由财政部和中央汇金投资公司共同发起，于2005年8月在国家工商行政管理总局注册成立，注册资本79.63亿元。其中，中央汇金投资公司出资55亿元，出资比例为69.07%；财政部出资23.13亿元，出资比例为29.046%；全国社会保障基金理事会出资1.5亿元，出资比例为1.884%。公司经营范围包括从事证券、基金、保险、信托、银行等行业的投资和管理。

目前，银河金控官网信息显示，公司党委书记、董事长为陈共炎。陈共炎亦为中国银河证券党委书记、董事长。中国银河证券2018年半年报显示，银河金控为中国银河证券的控股股东，6月末持有中国银河证券已发行股本的 50.91%。

实际上，进入下半年以来，已有多起券商高管变动。6月，国海证券公告称聘任平安证券原总裁刘世安为总裁；8月，执掌招商证券(06099)帅印7年的原总裁王岩因“个人原因”辞职； 9月11日晚间，方正证券公告称，新任董事长施华已获高管任职资格批复。今年以来，证券行业高管变动较为频繁。据时代周报记者不完全统计，今年以来，已经有7家券商任命新董事长，4家券商任命新的副董事长。

申万宏源的整合者

2014年12月，李梅正式进入申万宏源证券。彼时，申万宏源历时一年多的并购案接近尾声：由原申银万国证券以换股方式吸收合并原宏源证券。2015年1月26日，合并后的申万宏源证券在深交所正式挂牌。

至此，这宗中国证券行业迄今为止最大的市场化并购案终于完成。随着新公司的挂牌，新的管理层队伍迅速组建，真正的“融合”才正式拉开帷幕，技术层面的并购虽已尘埃落定，但合并后企业的内部整合才是下一阶段的重心。这是李梅入主申万宏源面临的第一份挑战，此前，李梅曾在多家券商任职，历任国泰君安证券副总裁，银河证券党委副书记、副总裁，在银河证券时分管投行业务，具备丰富的证券业管理和业务经验。

在合并前，两家公司业务各有强弱，一些业务旗鼓相当。申万的经纪业务、资管业务、投资咨询业务在行业居前，而宏源的投行业务、固定收益产品的发行和交易在业内名列前茅。此外，申万的营业部主要分布在长三角地区，而宏源证券的营业部则是在新疆具有绝对优势。因此，无论是从业务整合还是空间拓展的角度，申万与宏源的重组都是少有的优势互补案例，而如何让两家公司业务部门顺利整合，是一道工程浩大的难题。

难题之“难”从业绩上可见一斑。合并后第一年，申万宏源2015年年报显示，其营收同比增长115.24%、归母净利润均同比增长超过159.60%，倍增的业绩主要由于合并业绩，不具有参考意义。因此，2016年年报是申万宏源披露正式合并一年多后的首份完整年报，根据2016年年报显示，实现营业收入147.2亿元，同比下降51.68%；净利润54.09亿元，同比下降55.5%，低于行业平均水平。在同一时期，根据证券业协会数据，2016年证券公司全行业营业收入及净利润同比分别下滑43%和50%。

2017年的业绩同样出现“双降”，年报显示，申万宏源实现营业收入134亿元，同比下降9.15%；归属于上市公司股东的净利润46.0亿元，同比下降14.96%。同期证券业协会的行业数据显示，国内证券行业总收入3113亿元，同比下降5.09%；净利润1130亿元，同比下降8.47%。

从最近两年的年报数据可以看出，申万宏源2016、2017年营收和净利润的下滑幅度均高于行业平均水平。

不过，最新的2018年中报显示，经过两年多的整合，申万宏源业绩已开始大幅好转。2018年中报显示，上半年共计实现营业收入60.75亿元，同比增长0.21%；归母净利润20.66亿元，同比增长0.76%。而2018年上半年，证券行业实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92%；净利润328.61亿元，同比下降40.53%。可以看出，申万宏源的业绩显著优于行业平均水平，在行业“双降”的情况下实现“双增”。而在2018年中报中，32家券商仅有5家实现营收、净利润“双增”。

其中，尽管市场行情震荡，申万宏源的投资交易业务和资管业务净收入逆势增长37.06%和41.13%。银河证券非银金融分析师武平平指出，申万宏源的投资交易业务继续推进传统自营向综合交易、协同服务的战略目标转型，同时在投资业务方面围绕资本市场，进行投资布局，形成交易资产，为证券公司发展输出资源，助力实体经济发展。资管业务随着大资管新规的落地，公司积极深化业务转型，优化业务结构，主动管理规模稳健增长，业务规模继续排名行业第四。

同时，申万宏源120亿元定增案于2018年初完成，进一步扩大净资本实力。将公司资产负债率由2017年末的81%降低至79.5%。如今，申万宏源的业务整合已在磨合期后渐步进入正轨，曾经的掌舵人李梅也将回归银河金控，而继任者将如何继续稳健发展，值得市场期待。