A股要练好“吐故纳新”本领

“创新驱动”是今年全国“两会”的关键词之一。笔者认为,对于A股市场来说,支持创新驱动首先要练好“吐故纳新”的本领,即做好新股发行和强制退市的制度安排。

目前,IPO已经进入新常态,以往那种动辄暂停新股发行的行为已不复存在。而且,从今年全国“两会”上透露出来的消息显示,今后会为新经济企业(包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造等四大新经济领域)IPO开启快速通道。再加上此前的IPO扶贫绿色通道,新股发行成为促进新经济和精准扶贫等领域的重要抓手,发展直接融资被切切实实的放在了重要位置。

对于IPO层面的这种转变,社会各界、市场各方都是欢迎的,一批新兴的、充满活力、代表未来发展方向的新经济企业站上资本舞台,对A股市场的稳健发展是有极大好处的。另外,A股市场的新股发行方式还有很大的创新空间,比如推出CDR、完善可转债等。

然而,从国际上比较成熟的资本市场来看,一个功能完备制度扎实的市场,仅有“纳新”(发新股)的功能还是不够的,完善“吐故”(依法退市)规则也是非常必要的。

近日,沪深交易所分别发布了上市公司重大违法强制退市实施办法(征求意见稿),明确了六种重大违法强制退市情形,对违法公司“一退到底”。这就是“吐故”能力的建设。在推出这些退市举措之前,我们的投资者合法权益保护工作已经取得了显著进展,包括制度层面的安排和在现实案例中发挥的积极作用,受到了各界的充分肯定。

退市制度的进一步完善,就是在增强对好公司、投资者的保护能力,也是对那些勇于创新企业的肯定和褒奖。

笔者认为,新股和退市是改善中国股市生态环境的两个基础条件,只要我们拿出发展新能源、治理空气污染的勇气和措施,就不用担心新经济企业相不中A股,久久为功之后一个充满朝气的A股市场就会呈现在国内外投资者面前。