A股上半年：寻找新的平衡点

在经历了长达两年的蓝筹股行情后,A股市场在2018年上半年开始趋于均衡。“分化”、“市场风格”等去年股市的关键词渐渐淡出视野,取而代之的是“新经济”、“创新企业”等词汇。

蓝筹股行情的暂时退潮很大程度拖累了A股上半年的表现。截至6月29日收盘,上证指数上半年累计下跌13.90%,深证成指下跌15.04%;创业板指下跌8.33%。

个股方面,两市3467只个股中(剔除今年上市的次新股),上半年股价上涨的有526只,占比为15%。

部分白马股脱颖而出

去年年末至今年年初,上证指数走出11连阳,这一情形上次发生还要追溯到2006年。上证50指数走势更为极端,在去年底至今年初期间连续19个交易日上涨,创下该指数历史记录。

在此过程中,市场资金主动或被动地奉行“以大为美”投资策略,将手中的中小市值股票纷纷抛出,转而抱团买入大盘蓝筹股。由于资金不断涌入,上证50指数的成交量呈现爆发式增长,从去年年末的日均约400亿元快速攀升至1月24日最高的1205亿元。

由此带来的结构性分化格局愈演愈烈。数据显示,上证指数今年1月份累计上涨5.25%,但两市仅有1034只个股同期录得上涨,占比不到30%。

蓝筹股如此猛涨的态势显然难以持续。在部分大体量资金率先了结之后,蓝筹股股价开始出现下跌。2月7日至2月9日,上证50指数在短短3天内重挫10%,吞没年初全部涨幅,并拖累上证指数刷新年内新低,一度危及3000点整数关口。此后,大盘蓝筹股整体表现未能再现强势。截至目前,上证50指数上半年累计下跌13.30%,单日成交量再度降至400亿元下方。

蓝筹股此次整体回落更多是由于极端情绪的平复。部分资金重新静下心来,发现价值投资的核心并不是简单地“以大为美”,而是要切实去挖掘那些内在价值稳定增长的企业。部分白马股渐渐脱颖而出,走出独立行情,它们大多基本面稳健增长,并在各自行业中处于龙头位置。

作为我国白酒行业龙头的贵州茅台,就是其中的佼佼者。半个月前,贵州茅台股价盘中再创历史新高。今年上半年,贵州茅台股价涨幅6.36%,较上证指数及上证50指数均存在明显超额收益。此外,医药生物行业龙头恒瑞医药、化学制品龙头万华化学、水泥龙头海螺水泥等,均在市场整体低迷的环境中脱颖而出,上半年收获不同程度涨幅。

今年5月31日收盘后,A股正式被纳入MSCI新兴市场指数。业内人士指出,正式被纳入MSCI,意味着A股向全球资本市场的“中心舞台”坚定迈进,随着境外长线资金逐渐流入A股,外资将成为重塑A股估值体系的重要力量。

题材股风起云涌

在沉寂许久之后,题材股今年上半年呈现明显的复苏势头。活跃资金紧密围绕新经济主线,深入挖掘国产芯片、生物医药、创新企业等题材的投资机会。下转2版