OMO暂停 短期资金面无恙

5月7日,央行未开展公开市场操作,市场资金面延续月初宽松态势,货币市场利率波动不大。业内人士称,资金面暂时无恙,料本周公开市场操作保持净回笼概率较大,下周随着税期高峰来临,预计央行会重拾净投放,本月资金面或好于上个月。

资金面平稳偏松

7日,央行停做逆回购,当日无存量逆回购到期。央行称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,不开展公开市场操作。

因遇假日,本应于5日进行的例行准备金缴退款顺延至7日进行。考虑到月末刚过,预计金融机构补缴准备金会造成一定的流动性回收。

昨日,银行间市场资金面仍相对宽松,货币市场利率波动不大。银存间质押式回购利率方面,隔夜品种小涨2BP至2.55%,代表性的7天期回购利率DR007续跌1BP至2.69%,不跨月的14天和21天期品种双双下行12BP左右,1个月回购利率则小涨近5BP至3.62%。

交易员称,7日,银行间回购市场资金面持续宽松,从隔夜到3个月的资金均有供给,1个月以内的卖盘较多,各类机构纷纷融出隔夜,需求很快得到满足,随后便有减点的情况出现。午后,资金面持续宽松,大多减点成交。

上海国际货币编制的资金面情绪指数显示,7日资金市场持续较为宽松,整体市场及各类机构的情绪指数一直保持在40以内。

本周大概率净回笼

月初市场资金面通常都较为宽松,央行多通过逆回购到期进行流动性净回笼,预计本周也不会例外。

跨月后,货币市场紧张局势大幅缓解,货币市场利率下行较明显。上周DR007从节前3%一线回落至2.7%左右,下行近30BP。交易员称,五·一假期后,中短期流动性改善明显,资金需求较容易得到满足,目前各期限资金供给都比较充足。

数据显示,本周到期的央行流动性工具不多,全周共2700亿元央行逆回购到期,少于上周的3800亿元,其中5月7日、8日均无逆回购到期。另外,5月9日有1200亿元中央国库现金定存到期,但财政部、央行已发布通知,将于当日开展1200亿元中央国库现金定存招投标。

考虑到短期资金面较为稳定,到期央行逆回购不多,资金供求压力不大,预计央行将相应降低公开市场操作力度,以不对冲或少对冲为主,全周净回笼资金的可能性较大。

但下一周,央行很可能加大资金投放力度。一是下周将迎来月度缴税;二是下周初有MLF到期。

5月也是税收大月,既有例行的月度税款征缴,还有上年度企业所得税汇算清缴。市场人士认为,下半月财政收税可能对流动性供求造成一定的扰动,但由于月内两次征税安排有错位,市场机构也有所准备,有的机构预计造成的影响不会有4月那般显著。

预计从下周开始,央行加大资金投放力度,在央行流动性支持下,5月资金面或将好于4月。

另值得一提的是,下周一(5月14日)将有部分MLF顺延到期,在4月央行降准置换MLF之后,央行会如何操作,无疑值得关注。